9月(yuè)初以來(lái)，受庫存累積'π™以及需求未能(néng)有(yǒu)效釋放(fàng)，鋼鐵(tiě ✘​↔)期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)較大(dà)幅度回調，β'$&從(cóng)而帶動A股鋼鐵(tiě)闆塊回落。但(dàn)10月(yuè)1£<1日(rì)，唐山(shān)市(shì)發布鋼企錯(cuò)峰生(s∏₩hēng)産通(tōng)知(zhī)，此次錯(c₩¶±uò)峰限産力度較大(dà)。鋼價随之低¶$✔(dī)位大(dà)幅反彈，A股市(sh♥‌§>ì)場(chǎng)亦有(yǒu)所表現(xiàn)。　　分(↕≠fēn)析人(rén)士認為(wèi)，在鋼廠(chǎng)限産超預期以及當>&前盤面貼水(shuǐ)幅度較大(dà)的(de)φ¶情況下(xià)，黑(hēi)色商品展開(kāi)反彈行€©(xíng)情。從(cóng)市(shì)場(chǎng)Ω¥₽情緒看(kàn)，期貨的(de)連續大(d ​±à)漲将有(yǒu)效提升市(shì)場(chǎng)"₹<↓對(duì)于鋼鐵(tiě)闆塊的(de)風(fēng)險偏好(hǎo)，鋼鐵÷≤(tiě)股也(yě)有(yǒu)望直接受益。　　低(dī)位≠¶企穩反彈　　自(zì)9月(yuè)4日(rì)以來♣₩ (lái)，申萬鋼鐵(tiě)指數(shù)便進入•≥☆±震蕩下(xià)行(xíng)格局之中。截至10月(yuè)1π→≠1日(rì)，累計(jì)下(xià)跌9.64%。同期螺紋鋼期貨主力 ≈ε1801合約則累計(jì)下(xià)跌了(lσ&  e)13.27%。　　10月(yuè)11日π≈₹(rì)，唐山(shān)市(shì)發布鋼企錯(cuò)峰生(shēng)&<™"産通(tōng)知(zhī)，啓動時(sα•hí)間(jiān)由2017年(nián)11月(♣÷yuè)15日(rì)提前至2017年(niáα♥n)10月(yuè)12日(rì)0時(shí)，在全市(shì)鋼✔♥企秋冬季錯(cuò)峰生(shēng)産方案下(xià×™)發前，鋼企執行(xíng)燒結(球團)裝備停産50%"→≤β的(de)停限産措施，另外(wài)，自(zì)2017↑δ年(nián)10月(yuè)12日(rì)0時(shí)起至2018£β±年(nián)3月(yuè)15日(rì)，建築∏Ωπ✔工(gōng)地(dì)一(yī)律停止。　　受此消息提振，&₩↕'螺紋鋼期貨帶動煤炭等期貨品種大(dà)幅反彈。螺紋鋼期♣$✔貨1801合約10月(yuè)12日(rì)以來(lái)累計↔>♠'(jì)反彈9.25%，收複大(dà)半失地(dì)。同期申萬鋼鐵α✘σ(tiě)指數(shù)累計(jì)上(shàng)漲1™→&.77%。　　中泰證券分(fēn)析師(shī)笃慧和(hé)賴福洋•π‌指出，近(jìn)期鋼價的(de)大(dà)跌更多(duō)是(Ω&shì)短(duǎn)期悲觀情緒下(xiàφ↓)的(de)産業(yè)鏈主動去(qù)庫↕×☆所緻，四季度宏觀經濟雖然環比略有(yǒu"₩‍)下(xià)滑，但(dàn)總體(tǐ)依然偏穩，行(xíng)業​®♥β(yè)需求端真實基本面變化(huà)較為(wèi)緩慢(mà‍"'n)。從(cóng)邯鄲、唐山(shān)等地(dì)環保限産動作ε≈∑♣(zuò)來(lái)看(kàn)，此次錯(cuò)峰限産力度較大(>✘Ωσdà)，十月(yuè)份已開(kāi)始陸續執行(xíng)，這(zhè)将¥™♦進一(yī)步放(fàng)大(dà)鋼價波動幅度。　　上 ♠(shàng)周上(shàng)海(hǎi)市(sh÷✘<ì)場(chǎng)螺紋鋼庫存24.11萬噸，較此前一(yī™×)周增加2.36萬噸，熱(rè)軋庫存33.64萬噸，較ε∏₩↕此前一(yī)周增加0.2萬噸。　　笃慧和(hé)賴福洋指出，雖然社會(hu¥>↓ ì)庫存經曆“十一(yī)”長(cháng)假出現(xΩ©€iàn)短(duǎn)暫回升，但(dàn)從(cóng)往←∑¶年(nián)庫存去(qù)化(huà)節奏來™¥≈$(lái)看(kàn)，十月(yuè)份整體(tǐ)仍将維持下±±↕(xià)行(xíng)态勢。由于近(jìn)兩周建築類鋼材的★"£(de)成交處于較強區(qū)間(jiān)，預 <®計(jì)螺紋鋼以及線材的(de)去(qùα♣♥)化(huà)将是(shì)後期庫存的(de)繼續下(xià)滑α"↓≥的(de)主要(yào)原因。　　仍處做(zuò)多(duō)窗(chuāλ♠ng)口　　從(cóng)全國(guó)範圍看(kàn)， ←社會(huì)庫存總量1045.75萬噸，環比下(xi→ ∑εà)降1.74萬噸，在一(yī)定程度上(shàng)緩解了(le)市(sh<♣ ♦ì)場(chǎng)對(duì)于社會(huì)庫存累>' 積的(de)擔憂。　　“鋼材庫存積累明(míng)顯以及≥αλ旺季需求難以有(yǒu)效釋放(fàng)是(shì)制(zhì)約鋼價ε¶α的(de)主要(yào)因素，然而，當前産業(®★yè)鏈進入采暖季限産階段，焦企已開(kāi)→↔$始限産，邯鄲、武安等部分(fēn)地(dì)區(qū)鋼廠§ <(chǎng)提前限産，根據當前環保督查力度，或有(yǒu)越來(γφ↔§lái)越多(duō)的(de)鋼廠(chǎng)提前αα進入限産，不(bù)過下(xià)遊工(↔★∏gōng)地(dì)停工(gōng)将進一(yī)步抑制(zhì)終端需求。”÷₩邁科(kē)期貨分(fēn)析師(shī)φ☆"<指出，在鋼廠(chǎng)限産超預期以及當前盤面貼水(shu✔γ↑✘ǐ)幅度較大(dà)的(de)情況下(xià)，黑≈<(hēi)色商品展開(kāi)反彈行(x≤©íng)情。　　方正證券首席分(fēn)♣₩₽析師(shī)韓振國(guó)認為(wèi)，上(shàng)周可(kě)λβ©能(néng)是(shì)鋼鐵(tiě)新一(yī)波✘γ行(xíng)情的(de)起點，主要(yàoσ✔)原因包括三點。首先，供給端上(shàng)，從(cóng)目前已§₹≠≈經公布限産計(jì)劃的(de)地(dì)㱶✔區(qū)來(lái)看(kàn)，無論是(shì)時(shíδ₹₩β)間(jiān)還(hái)是(shì)執行(xíng)力度，今年(ni≈ ≠án)的(de)“2+26”限産大(dà)概率超市(shì)場(chε£ǎng)預期;其次，需求端上(shàng)看(kàn)，∞©10月(yuè)下(xià)旬進入了(le)經濟™±數(shù)據的(de)集中發布期，從(cóng)PMI、發電(d→Ω×€iàn)量等領先指标來(lái)看(kàn)，三季度的(de)®→經濟數(shù)據仍将保持穩健，宏觀經濟韌性較為(wèi)充足，市(sh≤×≈ì)場(chǎng)的(de)悲觀預期有(yǒu)望÷₩£持續修複。從(cóng)市(shì)場(chǎng)情緒看₽¥β(kàn)，期貨的(de)連續大(dà)漲将π•¥有(yǒu)效提升市(shì)場(chǎng)對(duì)于鋼鐵(tiě)闆×₽"塊的(de)風(fēng)險偏好(hǎo)，鋼鐵(tiěΩ¥®★)股也(yě)有(yǒu)望直接受益。在供® ​給、需求以及市(shì)場(chǎng)情緒三方共振的(de)背景之下(x≈ ↕δià)，維持“行(xíng)業(yè)處于做(zuò)多(duō)窗(c♠¥≥‍huāng)口”判斷。