潛在不(bù)利因素待釋放(fàng)當前鋼廠(ch÷♥§ǎng)盈利持續向好(hǎo)，利潤高(gāo)企，開(kāi)工(gō™→ng)持續高(gāo)位，對(duì)于鐵(tiě)♦←∞礦石需求特别是(shì)高(gāo)品位礦石需求看(kàn)漲。但(dà¶ n)是(shì)港口高(gāo)庫存依舊(jiù)是(shì)一(yīγ∏←✘)個(gè)利空(kōng)因素，不(bù)排除後期采暖季到(dào)來(§™ lái)會(huì)出現(xiàn)發酵ε→。鋼廠(chǎng)擴産意願較高(gāo)目前,螺紋鋼即期利潤率為≠φ (wèi)41.9%，較上(shàng)周增加2%。不(bù☆✔)過，上(shàng)海(hǎi)熱(rè)卷價格增幅較小(xiǎo)λ≥§，利潤反而下(xià)降，熱(rè)卷即期利潤率為(wèi)2≤♣λ4.7%，較上(shàng)周減少(shǎo)0.6%，已經連續3®γ—4個(gè)月(yuè)在5年(nián)****位附近(jìn)盤整。鋼廠®≥↔(chǎng)整體(tǐ)對(duì)于∏®Ω£繼續擴産的(de)需求很(hěn)高(gāo)。近(jìn)期，雖然高(g¥‌♥↔āo)爐開(kāi)工(gōng)率維持平穩，但(dàn)是(s✔σ​©hì)全國(guó)粗鋼産量以及重點鋼廠(chǎng∞←β)粗鋼産量仍在高(gāo)位。在高(gāo™₹∏)利潤驅使下(xià)，雖然受政策因素影(yǐng)響，但(dàn)是(​'♦shì)鋼廠(chǎng)生(shēng)産熱(rè)情依♥• ♠舊(jiù)不(bù)減，主要(yào)通(t←•ōng)過提高(gāo)高(gāo)品位礦利用(®>≈ yòng)率來(lái)實現(xiàn)這(zhè)一(yī)增産目的(de÷λ"®)。目前，整體(tǐ)鋼廠(chǎng)鋼材庫存、社會(≈αhuì)庫存都(dōu)處在曆史低(dī)位，但(dàn)是(shì$™φ<)近(jìn)期出現(xiàn)止跌回穩的(de)迹象。全國(guó)鋼廠™Ω✘↑(chǎng)廠(chǎng)內(nèi§ )建材庫存總量為(wèi)301.7萬噸，鋼材社會(huì)庫存為(wèi)≠'‍959.44萬噸，雖然目前滬市(shì)線¥♠πλ螺成交量有(yǒu)所下(xià)降，但(dàn)£×π↕是(shì)整體(tǐ)維持鋼廠(chǎng)高(gāo)産 ☆量生(shēng)産并不(bù)成問(wèn)題。供暖季限 ©±産或影(yǐng)響銷量目前，鐵(tiě)礦石港口庫存依然處在曆史高(gāo¥​↔)位，雖然從(cóng)6月(yuè)底開(kāi)σ•<始港口庫存已經出現(xiàn)連續兩個(gè)月(yuè)下(xi₽↑©à)降，但(dàn)是(shì)短(duǎn)期暫時(shí)無法支撐鐵(ti< ě)礦石快(kuài)速上(shàng)漲。同時(shí)，國(ε₩'♣guó)內(nèi)采暖季限産會(huì)對(duì)鐵(t♣$÷"iě)礦石整體(tǐ)需求量造成打壓。鋼廠(chǎΩ¶ &ng)持續維持高(gāo)産以供金(jīn)九銀(yín)十消費(÷↑fèi)旺季和(hé)采暖季囤貨的(de)可₽™(kě)能(néng)性非常大(dà)，但(dàn∑®)是(shì)也(yě)存在透支後期需求的(de)可(kě)能(néng)性。$♣目前國(guó)內(nèi)大(dà)中型鋼廠(chǎng§ ​$)庫存可(kě)用(yòng)天數(shù)↕≤α26天，相(xiàng)對(duì)中性。近(jìn)期，在疏港量如(rú)此±∑≠好(hǎo)的(de)情況下(xià)依然有(yǒu)所回落。全國(gu≤✔ε♥ó)45個(gè)主要(yào)港口鐵(tiě)礦石日(rì)均♥♣α疏港總量為(wèi)299.6萬噸，環比增加0.76萬噸φ€¶，創出近(jìn)期新高(gāo)，顯示需求較好(hǎo)。同時(sh≈§í)也(yě)印證了(le)鋼廠(chǎδ£ng)生(shēng)産囤貨的(de)推♠←測。我國(guó)北(běi)方六大(dà)港口上(shàγσ≥ng)周鐵(tiě)礦石到(dào)港總量>ε為(wèi)1188.2萬噸。從(cóng)發貨量來(l≤'ái)看(kàn)，巴西(xī)鐵(tiě)礦石發貨總量為(w‌→èi)735.6萬噸，澳洲發往中國(guó)的(de)鐵(tiě)礦Ω ∞ 石1334.3萬噸。預計(jì)未來(lá₽×φ•i)一(yī)周鐵(tiě)礦石到(dào)港↔<>®量增幅适中。結合需求來(lái)看(kàn)，近(jìn)期✔✘鐵(tiě)礦石港口庫存依然會(huì)延續下(x‍₹€ià)降走勢。操作(zuò)策略以及風(fē'÷γ×ng)險因素分(fēn)析觀察鐵(tiě)礦石近(jìn)月(yu让)價差，本輪鐵(tiě)礦石上(shàng)漲是(shì ↓✘®)由現(xiàn)貨帶動。表明(míng)資金(jīn)對(duΩ→∞ì)于鐵(tiě)礦石後期的(de)持續上(shàng)漲有>±δ(yǒu)所遲疑，目前維持振蕩走勢的(deφα‍★)可(kě)能(néng)性較大(dà)。操作♠♣¥♦(zuò)上(shàng)，建議(yì)做(₽∏∞☆zuò)空(kōng)1801合約，入場(chǎng)點位500​∑—540元/噸，止損位540—560元/噸，目标位410—450元/噸。由于黑↓§±ε(hēi)色品種的(de)波動性較大(dà)，倉位盡量放(fàng)低≈><(dī)，建議(yì)控制(zhì)在20%以內(nèi)。關注存在的(de)&×₩潛在風(fēng)險：一(yī)是(shì)交易所抑制(zhì)過度投機ε£β(jī)。二是(shì)采暖季環保限産。