: 山(shān)東(dōng)寶瑞金(jīn)屬材料 精密山(shān)東♦≈€✘(dōng)無縫鋼管市(shì)場(chǎn∞≥g)旺季來(lái)臨 關注需求終端1、厚壁鋼管 基本面來(lái)看(kλ​★ àn)，厚壁鋼管社會(huì)庫存繼續增加，絕對(duì)庫存量與去±$(qù)年(nián)同期差距繼續收窄，庫存增加對(duì♦✘¶↓)應高(gāo)爐開(kāi)工(gōng)率回升，并不(bù→β)利于供需結構的(de)向好(hǎo)調整，繼續關注庫存∑∞'回升周期；盡管本月(yuè)去(qù)産能(néng)及環₩‌保限産步步推進，然高(gāo)爐開(kāi)工(gōng)率環比增≠Ω™加，無縫盈利好(hǎo)轉刺激山(shān)東(dōng)無縫鋼管廠(chǎ£‍✔♥ng)生(shēng)産加速。下(xià)周唐山(shān​÷)環保限産結束，G20接棒，減限産範圍擴大λ®(dà)注意會(huì)對(duì)周邊管材供給有(¥★↕φyǒu)一(yī)定影(yǐng)響，供需可®  (kě)能(néng)出現(xiàn)階段性兩弱。 宏觀¥εε↕面上(shàng)，央行(xíng)重啓14天逆回購(gòu)或意味著(zheΩ♠€‌)貨币政策延續中性，資金(jīn)流動性對(duì↑ ©)行(xíng)情的(de)正向影(yǐng)≈&響降溫。因大(dà)宗商品報(bào)價反彈，鋼鐵(tiě)、有("→yǒu)色行(xíng)業(yè)利潤明(míng)λ<&±顯向好(hǎo)，7月(yuè)工(gōng)業(yè)企業(yè)©±利潤增長(cháng)加快(kuài)。∞≠但(dàn)從(cóng)月(yuè)中公布的(de)宏觀數(shù)©☆據來(lái)看(kàn)，經濟形勢尚不(bù₹")樂(yuè)觀。跟蹤價差變動來(lái)看(kàn)，本月←>(yuè)厚壁鋼管期現(xiàn)價差出現(xiànγ )升貼水(shuǐ)格局切換，期價整體(tǐ)呈現(xiàn)兩頭貼‌¶×♣水(shuǐ)、月(yuè)中升水(shuǐ)Ω≤→¶的(de)格局；因期貨報(bào)價提前反應預↑®≥↕期，月(yuè)中期價升水(shuǐ)近(jìn)1★ε♥00元，得(de)益于供給側改革政策推進​ 及對(duì)未來(lái)“金(jīn)九銀(yín)十”需求旺季的♥©α(de)提前反應，同時(shí)焦炭(1215, -2α•φ₩3.00, -1.86%)現(xiàn)✔§"↓貨偏緊，報(bào)價堅挺提供成本支撐；月(yuè)底✘∏期價提前回落，期價出現(xiàn)貼水(shuǐ)結構，≈↓↔行(xíng)情演繹與4月(yuè)底有(yǒu)所♥Ω相(xiàng)似，但(dàn)同比上(shàn•δ×≤g)漲幅度來(lái)看(kàn)，回調幅度或小(xiǎo)于4月(yuè★ε‍)底一(yī)波行(xíng)情。坯材價差收斂，​§↓鋼坯報(bào)價因唐山(shān)去(qù)産能(néngδα€)工(gōng)作(zuò)推進獲得(de)支撐，期價回調。當月(₹→yuè)盤面利潤波動尚不(bù)明(míng)顯，對÷×<'(duì)應1月(yuè)份合約處于均值以上(shàng)中高($←÷Ωgāo)位至震蕩。 盤面來(lái)看(k→• àn)，2600确實成為(wèi)期價多(duō)次突破未←¥♠果的(de)強壓位置，盡管上(shàng)周盤中&¶δ****沖至2620略有(yǒu)停留，但(dàn)收盤均回≥∏落至2600下(xià)方。周四多(duō)空(kōng)争奪一(yī)番且§©∏₽收出長(cháng)下(xià)影(yǐng)線，持倉結構開(kāi)始出現(α↔≤¶xiàn)明(míng)顯的(de)多(duō)空(kōng)撤回λ÷§™後空(kōng)頭反撲，均線系統也(yě)出現(xiàn)拐•∞頭向下(xià)，前期上(shàng)漲趨勢出現(xiàn)衰弱。 從₽β(cóng)産業(yè)演繹的(de)角度來✔$'(lái)看(kàn)，去(qù)産能(néng)政策一(&≥>★yī)直是(shì)此輪反彈**強有(yǒu)力的(δ​de)籌碼，然則同期帶來(lái)的(de)山(shān)東(d♠φε∑ōng)無縫鋼管廠(chǎng)利潤回聲、開(kāi)工(gōng↕←)率增加甚至庫存連續上(shàng)漲等也(yě)成為(×₽₹>wèi)空(kōng)頭布局的(de)先行(xíng)指标。從(cóng)✔$≥&現(xiàn)貨角度來(lái)看(kàn)，“金(j"₹↓īn)九銀(yín)十”需求仍會(huì)有(∑φ©δyǒu)一(yī)定支撐，而前期期價上(shàng)漲會(huì)否已經πσ₽提前反應預期，則需要(yào)關注9月(yuè)現(xiàn)貨± 行(xíng)情兌現(xiàn)時(shí)候↔↕€←的(de)行(xíng)業(yè)情況，比如(&↑rú)庫存、開(kāi)工(gōng)率、需求β←¥等。 操作(zuò)上(shàng)，注意階段性頂部出₩★≥÷現(xiàn)。僅供參考。 2、 基本面來€&←Ω(lái)看(kàn)精密無縫管供需格局相(xiàng)對(d≠>uì)寬松，國(guó)産礦開(kāi)工(gōng)有(yǒu)所$π↔☆回升，整體(tǐ)減量有(yǒu)限，而進口量維持高(>♦gāo)位，導緻港口庫存高(gāo)企，實為(wèi)一(yī)大( ☆‌dà)隐患；加之去(qù)産能(néng)進×≠↑ 入執行(xíng)階段，引發原材料長(chángδ'♣€)期需求擔憂，其在黑(hēi)色系中基本面偏空(kōng)。當然，δ∏π≤礦石結構性供不(bù)應求的(de)情況有(yǒu)所加強，山∏₩π(shān)東(dōng)無縫鋼管廠(chǎng)利潤高(gāo)₽¥Ω企引發的(de)對(duì)高(gāo)品味礦需求的(de)∞∑₩α增加導緻了(le)品味溢價持續走高(gāo)。 因此，在山®γΩλ(shān)東(dōng)無縫鋼管廠(chǎng)利潤仍較∞βα∏高(gāo)的(de)情況下(xià)，對(duì)精密無縫管有(‌₩yǒu)一(yī)定支撐，其走勢仍将跟随山(shān)東(dōng)無縫鋼管←≠，但(dàn)表現(xiàn)會(huì)相(xiàng)對(duì¶ε> )偏弱。9月(yuè)份需要(yào)關注的(de)是(shì)管材終端需₹<≥求情況，一(yī)旦金(jīn)九銀(yín)十的(d♦ Ω≠e)旺季需求未能(néng)達到(dào)π♣→Ω預期，那(nà)麽由終端管材之下(xià)φγ<∑而上(shàng)傳導将引發精密無縫管崩盤。≈♥☆♦盤面上(shàng)，此次1701合約跌破了(le)5月(yuè)底以¥↕↑★來(lái)的(de)430一(yī)帶趨勢≤•$線，同時(shí)也(yě)跌破了(le)40日(rì)均線，回調'±☆Ω恐将繼續；而後關注終端需求能(néng)夠有(yǒu)≤©Ω©效跟随，跟蹤管材庫存增減情況。(文(wén)章(zhāng)來(lái≠Ω)源：)