供給側改革大(dà)背景下(xià)，上(shàng)市(↑↓♥φshì)鋼企的(de)“庫存圖景”正在發生(shēng)變化(∏♥♣αhuà)。Wind數(shù)據顯示，截至2016年(nián)底↕€÷ ，36家(jiā)鋼企存貨合計(jì)193♥£ ®1.14億元，而上(shàng)年(nián)同期這(zhè)一(yī)∑¶↔數(shù)字則為(wèi)1608.89億元，增幅為(wèi)20.03%λ<∏。這(zhè)個(gè)數(shù)據稍顯意$δ÷外(wài)，在全行(xíng)業(yè)去(qù)庫存，≥∞以及下(xià)遊房(fáng)地(dì)産需求大(dà)增"≠的(de)情況下(xià)，上(shàng)市(∑γγ​shì)鋼企存貨金(jīn)額為(wèi)何卻不(bù)降反升？21世紀®∑經濟報(bào)道(dào)記者調查發現(xiàn)，這(z∞‍±®hè)與行(xíng)業(yè)環境的(de)改變密不(bù)可¶↕©(kě)分(fēn)。2016年(nián)，商品市(shì)場(chǎ<αng)見(jiàn)底，尤其是(shì)在去(qù)産能(néng)的π×π↓(de)推動下(xià)，成品鋼材和(hé♠$±®)焦炭等原料價格均出現(xiàn)大(dà)幅增≥•×&長(cháng)，這(zhè)直接推高(☆☆ δgāo)了(le)上(shàng)市(shì)鋼企存貨的 ✔₹₩(de)賬面價值。據21世紀經濟報(bào)道(dào)∞>♣記者統計(jì)，山(shān)東(dōng)精密鋼管、山(sα$hān)東(dōng)無縫鋼管、焦炭、鐵(tiě)礦石期貨主力連續合約201'→♥6年(nián)平均漲幅為(wèi)84.06%，遠(yuǎn)高(gāo)于±×鋼企存貨20%的(de)增幅，所以按此計(jì)算(suàn)，↑σ>去(qù)年(nián)鋼企庫存實際上(shànΩ≠"<g)出現(xiàn)了(le)較大(dà)幅度的(de)下(xià)降。“ ₹≥去(qù)年(nián)鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè)庫存去(qù)∑•♣♠化(huà)趨勢還(hái)是(shì)很(↕™¥φhěn)明(míng)顯的(de)，2015年(niδ₽án)鋼廠(chǎng)庫存大(dà)概在1500萬噸，到 ✘δ∏(dào)2016年(nián)時(shí)已降低(dī)到(d ©ào)1300萬噸，同時(shí)社會(hu↔±× ì)庫存在去(qù)年(nián)也(yě)達到(dào)了(le" )行(xíng)業(yè)多(duō)年(nián)以來≠α(lái)的(de)****水(shuǐ)平。“蘭格§★✘♠鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè)分(fēn)析師(shī‌→)徐莉穎5月(yuè)11日(rì)表示。庫存去(qù♥≈ε$)化(huà)顯著2016年(nián)2月(☆Ωyuè)4日(rì)，國(guó)務院印發的(de)《關于鋼鐵(tiě)'​行(xíng)業(yè)化(huà)解過剩産能(néng)實現(x¶ iàn)脫困發展的(de)意見(jiàn)》明♥ ​(míng)确提出，用(yòng)5年(nián)時(shí✔×↕)間(jiān)再壓減粗鋼産能(néng)1億至1.5億≥Ω噸。自(zì)此，鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè)供給側改革<δ正式拉開(kāi)帷幕，同年(nián)4月(yu‌γè)、11月(yuè)鋼價更是(shì)€→出現(xiàn)兩波急漲走勢。統計(jì)數(shù)據顯示，2016年(π✔nián)，螺紋鋼、熱(rè)軋卷闆期貨主力合約λ$®γ漲幅分(fēn)别為(wèi)60.41%和(hé)69.57%±±，同時(shí)主要(yào)原料焦炭、鐵(tiě)礦石同期漲幅更達到(dào✔≈φ←)136.08%、70.19%。21世紀經濟報(bà≠< ★o)道(dào)記者了(le)解到(dào)，鋼企存貨主要(yào)包括原♠₽∞ε材料、在産品、産成品，其中原材料包括焦炭、鐵(tiě)礦石，産成品則多(d↔£"uō)由建材、闆材、型材組成。“礦石、煤炭價格都(dōu)漲了↓≥ (le)，如(rú)果企業(yè)還(hái)保持之前的(de)庫存價₽✔€σ值，就(jiù)意味著(zhe)整體(tǐ)庫存✔≈¥的(de)下(xià)降。”新鋼股份（600782.SH）證券部人(☆αrén)士5月(yuè)11日(rì)介紹稱。對(duì)比前述數(s€✘σhù)據可(kě)以看(kàn)出，鋼企存貨增幅遠(y•✔​λuǎn)低(dī)于産品漲價幅度，這(zhè)說(shuō)明(mínΩ‌>g)企業(yè)庫存去(qù)化(huà)十分® (fēn)明(míng)顯。而被納入統計(jì)的(de)3£∏>6家(jiā)上(shàng)市(shì)鋼企中，有(yǒu)20家≥>±(jiā)公司存貨周轉天數(shù)同比下(xδ↔​ià)降，産品去(qù)化(huà)速度也(yě)在提高(gāo)。另一(yδβī)個(gè)原因，則來(lái)自(zì)于2016年(nián)四季λ≥度原料價格上(shàng)漲前後，企業(yè)為(wèi)了(l"↑≥e)降低(dī)成本而做(zuò)出的(de)戰略性“補庫”。¶↔ 以寶鋼股份（600019.SH）為(wèi)例，截至2016年(ni•‍án)底，存貨合計(jì)357.79億元，較上(shàng)年(n'σ§™ián)同期增長(cháng)52.15%。對(duì)×&此公司也(yě)将其歸結為(wèi)，“原材料價格上(shàng)漲，戰略備¥☆±庫量增加等原因。”數(shù)據顯示，沙鋼股份（00¶γ2075.SZ）、三鋼閩光(guāng)（"♥©<002110.SZ）、韶鋼松山(shān)（000717.SZ）和(hé)馬鋼​≈¶股份（600808.SH）等公司原材料存'↔₹貨增幅超過70%。不(bù)過，不(bù)同企業(yè)的(de)區(qū<★↓)位特點，也(yě)決定了(le)不(bù'>β)同的(de)采購(gòu)周期，如(rú)依靠鐵(tiě)路(lù)、公路≥γ(lù)運輸的(de)內(nèi)地(dì)鋼企，備∞±™≤貨周期則相(xiàng)對(duì)要(yào)長(cháng)一♦λ•≥(yī)些(xiē)。三鋼閩光(guāng)證‌♥₽券部人(rén)士5月(yuè)11日(rì)便表示，其原料≥≥α 主要(yào)是(shì)從(cóng)福州、廈門♥ (mén)港通(tōng)過火(huǒ)車(chē)運輸至公司，為(wèi)了£©γ>(le)保證正常生(shēng)産，便需要(yào)進行(x ≈íng)必要(yào)的(de)原料儲備，¶α&↓“之前備貨周期都(dōu)是(shì)一(yī)™☆★λ個(gè)月(yuè)，後來(lái)原料±∞價格波動太劇(jù)烈，就(jiù)盡可←↕(kě)能(néng)在保證生(shēng)産的(§‍αde)情況下(xià)，少(shǎo)準備點存貨。”不(bù)過，由于多(duα±≠ō)數(shù)鋼企隻是(shì)披露存貨金(jīn)額，很(h'≠¥ěn)難對(duì)庫存去(qù)化(huà)有(yǒu)直觀σ≤"認識，但(dàn)從(cóng)八一(yī)鋼鐵(tiě)（600581.SH♥>¥）年(nián)報(bào)來(lái)看(k"↓ >àn)，其庫存去(qù)化(huà)十分(fēn)顯≥ γ著。年(nián)報(bào)顯示，2016年(nián)，公司建材、闆♦"<≥材分(fēn)别從(cóng)16.48萬噸、10​≠β.59萬噸下(xià)降至6.37萬噸和(hé)9.14萬噸，✔< ↕原材料庫存則從(cóng)7.14萬噸下(xià)降至3.3壩♠8萬噸。原料、産品庫存雙降，則是(shì)由其所在地(dì)∑>域所決定的(de)。“新疆鋼鐵(tiě)行(xí$Ω≥ng)業(yè)呈現(xiàn)産能(néng)絕δ↓σ對(duì)過剩和(hé)結構性過剩雙重疊加的(de)特點× ，全疆粗鋼産量1010萬噸，産能(néng)利用(yΩ÷ ®òng)率約為(wèi)40%，明(míng)顯低(dī)于國(guóφ↓)內(nèi)鋼鐵(tiě)行(xíng±£α♠)業(yè)産能(néng)利用(yòng)率的(de)平×≈>•均水(shuǐ)平。”公司年(nián)報(bào)指出。年(nián)內(n $¥èi)庫存壓力再增雖然鋼鐵(tiě)庫存去(£ ≈qù)化(huà)十分(fēn)明(míng)顯<$'，但(dàn)行(xíng)業(yè)本身÷​'←(shēn)也(yě)不(bù)無隐憂，首先便是(shì)今年(n↕Ω >ián)仍在不(bù)斷攀升的(de)産量。相(xiàng)關數(s≤∏♣hù)據顯示，今年(nián)1-3月(yuè)σ 份，全國(guó)鐵(tiě)、鋼、材産量分(fēε↔λ≠n)别為(wèi)17564萬噸、20110萬噸、262←★€95萬噸，同比分(fēn)别增長(cháng)4.1%₽'♦ 、4.6%、2.1%。同期平均日(rì)産粗鋼223.44萬噸，相(xiàng‌π≈)當于年(nián)産粗鋼8.16億噸，這(zhè)一(y'↔ī)水(shuǐ)平也(yě)要(yào☆‍$✔)高(gāo)于2016年(nián)全年(nián)産量ε☆α∏。“現(xiàn)在各家(jiā)企業(yè)都( ‌dōu)在開(kāi)足馬力生(shēng☆↓Ω♠)産，我們統計(jì)的(de)126家(jiā)建材企α ∏業(yè)開(kāi)工(gōng)率也(yě)達到(dàoε÷↔)了(le)80%。”卓創鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè≠γ)研究員(yuán)張聰聰5月(yuè)11日(rì)告訴記者。∏÷徐莉穎也(yě)表示，“今年(nián)鋼材産量放(fàng)量比較明(m↓§íng)顯，盡管3月(yuè)以來(lái)鋼材價↔×'格出現(xiàn)下(xià)跌，但(dàn)是(shì)≈¶±從(cóng)我們掌握的(de)情況，鋼廠(chǎng)的(de)生(s​€hēng)産積極性依然較高(gāo)，其中一(yī)個(gè)‍♣原因是(shì)因為(wèi)中頻(pín)爐調查确實打÷<&¶掉了(le)很(hěn)多(duō)地(dì)條鋼企業(yè)，αδ£會(huì)有(yǒu)一(yī)部分(fēn)需求缺口。φ‍‍‌”此外(wài)，鋼企生(shēng)産積§×♠極性如(rú)此高(gāo)漲，還(hái)與大(d≈§€±à)幅上(shàng)升的(de)利潤空(kōng)間(jγ≤iān)不(bù)無關系。據21世紀經濟報(b←↔↕‍ào)道(dào)記者了(le)解，今年(nián)一(yī)季σ←λ度噸鋼生(shēng)産利潤接近(jìn)曆史高(gāo)點，至4α↔月(yuè)中旬時(shí)，鋼企噸鋼生(shēng)産利潤仍可(kě)達到(♥<≤≈dào)500元，而在2015年(nián)÷↓≈底時(shí)，全行(xíng)業(yè)則處于生(shēnφ &₽g)産即虧損的(de)狀态。高(gāo)‍φ →利潤驅動下(xià)，國(guó)內(nèi)鋼鐵(tiě)産₽>量出現(xiàn)大(dà)幅增長(cháng)，但§↓σπ(dàn)另一(yī)方面，下(xià)遊需求卻較去(qù↓≈ )年(nián)出現(xiàn)了(le)大(d>±à)幅改變。“從(cóng)下(xià)遊用 ε(yòng)鋼占比來(lái)看(kàn)，建築類用(yòng)鋼占6→←₹↔0%左右，其中房(fáng)地(dì)産、基建大(dφβ¶à)概各占30%，闆材下(xià)遊消費(fèi)主要®×(yào)來(lái)自(zì)于汽車(chē)行(xíng)業(yè)$♦↔，占比在8%至9%。”徐莉穎介紹稱。而今年(nián)地(dì)産行÷∑≈(xíng)業(yè)恰恰處于調控階段，數(sπ ₩©hù)十個(gè)城(chéng)市(shì)啓動限購(gòu) ↑£，屆時(shí)來(lái)自(zì)地(dì)産行(xíng)業(ε♦yè)的(de)需求支撐勢必将大(dà)幅削弱。張聰聰則指出↓↓≠，去(qù)年(nián)在鋼坯供應不(bù®∏)足的(de)情況下(xià)，很(hěn)多(σ<≤"duō)綜合性鋼企開(kāi)始轉為(wèi)生(shē"©ng)産利潤更高(gāo)的(de)闆材，使闆材≈ ±→供應相(xiàng)應增加，“現(xiàn)在熱(rè)卷的(ε≠'®de)價格都(dōu)比螺紋的(de)價格低(dī)，&¶€供應量太大(dà)，市(shì)場(chǎng)價格起不(bù)來('₹♠↔lái)。”闆材對(duì)應下(xià)遊為(→​wèi)汽車(chē)行(xíng)業(yè)，2016年(n  §↓ián)國(guó)內(nèi)汽車(chē)®<•産銷量創下(xià)曆史新高(gāo)，但(dà♠™n)面對(duì)如(rú)此高(gāo)的(de)基數(≈™₽shù)，今年(nián)能(néng)否延續高(£βgāo)增長(cháng)尚不(bù)确定。