：山(shān)東(dōng)無縫鋼管期貨：供給壓力加大(dà®≥♦♠) 震動為(wèi)主 ：供給壓力加大(dà)，難以繼續拉升　≥"　9月(yuè)3日(rì)在國(guó)家($ ©jiā)請(qǐng)求加大(dà)鋼鐵(tiě)職業("£∞₩yè)去(qù)産能(néng)、供給側變革的(de)言辭布景下(x♦₽ià)，加上(shàng)河(hé)北(běi)唐山(shān)在7月÷Ω(yuè)中下(xià)旬減産，推進8月(₽€£yuè)的(de)黑(hēi)色金(jīn)φ>♠屬期貨一(yī)路(lù)震動上(shàng)行(♣<xíng)。但(dàn)從(cóng)基本面←↑®©來(lái)看(kàn)，遭到(dào)高♣↕σ(gāo)赢利影(yǐng)響，鋼鐵(tiě)産值反彈，庫存繼續攀升，γ®™ 管材供給壓力加大(dà)，而國(guó)家(jiā)對(duì)房(fáng₽×)地(dì)産方針有(yǒu)望收緊，鋼鐵(tiě)下(xià)流需 ♠™≤要(yào)未有(yǒu)顯著(zhe)改進，現(xiàn)貨®®±×鋼價上(shàng)漲空(kōng)間(jiān)減小(xiǎo)¶π。山(shān)東(dōng)無縫鋼管期貨9₹λ≠₽月(yuè)全體(tǐ)将以震動為(wèi)主，需要(yào)親近(← σjìn)重視(shì)地(dì)方政府對(duì)鋼鐵(tiě)職業β€♦≥(yè)供給側變革方針的(de)施行(xíng)力度，以判别鋼©₹α鐵(tiě)産值是(shì)不(bù)是(shì)呈現(xiàn)實質性削減。≠✘φ　　：需要(yào)将減縮，礦石易跌難漲　　需要(yào)方面$•↔，當時(shí)鋼鐵(tiě)産值已處于前史高(gāo)位，7月(yuè)起環®<保部門(mén)和(hé)發改委加強對(duì)落後産能(néng)篩♣‌<選狀況的(de)查看(kàn)，鋼産值難再大(dà)幅添加。供給方面✘↕Ω，大(dà)口徑厚壁管進口數(shù)量保持高(gāo)位，港口庫存打ε±★破億噸後仍在攀升，供給壓力無窮，大(dà)口'₽±徑厚壁管報(bào)價後期易跌難漲，保持逢高(gāo)沽空(kōng)思路($∏∑§lù)。　　一(yī)、黑(hēi)色金(j"¶īn)屬行(xíng)情回憶　　在國(guó)家(jiā)請(qǐng→‌ )求加大(dà)鋼鐵(tiě)職業(yè)去(qù)産能(néng)、供給側™'↔變革的(de)言辭布景下(xià)，加上(shàng)✔↑河(hé)北(běi)唐山(shān)在7月π♥₽(yuè)中下(xià)旬減産，推進8月(✘✘yuè)的(de)黑(hēi)色金(jīn)屬期貨一(yī)路(l♣$ù)震動上(shàng)行(xíng)。8月(yuè)✔→"φ25日(rì)，山(shān)東(dōng)無縫鋼管期貨主力•ε1701合約收于2567元，較7月(yuè)29日(rì)♦≠結算(suàn)價上(shàng)漲196元，漲幅8.3%。δ'大(dà)口徑厚壁管期貨主力1701合約收于442元，較7月(yuè)2↔≠™¥9日(rì)結算(suàn)價上(shàng&¶✔β)漲25元，漲幅6%。　　二、微(wēi)觀經濟形勢剖析　　供給側變革、去(‍→qù)産能(néng)是(shì)本年(nián "‌)鋼鐵(tiě)煤炭職業(yè)的(de)要(yà∞☆↔o)點論題，也(yě)是(shì)支持管材報(bào±∑÷✘)價尤其是(shì)期貨報(bào)價上(s‌<↑hàng)漲的(de)首要(yào)要(yào)素。6月(yuè)底，寶鋼≥≈ 股份和(hé)武鋼股份一(yī)起發布停牌布告，布告顯現(xiàn)各自 ×φ(zì)的(de)控股股東(dōng)寶鋼集團和(h£ §πé)武鋼集團正在謀劃戰略重組事(shì)宜。國(guó)內(nèi∑∏™∞)兩大(dà)龍頭鋼鐵(tiě)央企“聯婚”，被業(yè)€×界以為(wèi)是(shì)近(jìn)年(nián)鋼♦∏€✔鐵(tiě)工(gōng)業(yè)****規劃£π↓∑重組，掀開(kāi)鋼企“聯合去(qù)産♥¥≠能(néng)”和(hé)供給側變革的(de)大(dà)幕。以後，有(y✔"ǒu)報(bào)導稱，管理(lǐ)層正在思考創立南'×(nán)邊鋼鐵(tiě)集團和(hé)北(běi)方鋼鐵(tiě)集團×≤€™，作(zuò)為(wèi)鋼鐵(tiě)職業(yè)國(guδ₩ó)有(yǒu)公司變革重組的(de)首要(yào)一(yī)步，✔≈這(zhè)一(yī)音(yīn)訊點著(zhe)了(l₩✔€§e)商場(chǎng)供給側變革升溫預期，也§→ε'(yě)推進期現(xiàn)貨報(bào)價進一(yī)步上(s÷₹©₹hàng)漲。　　本年(nián)到(dào)7月(yuè)底，全國(guó≤™)鋼鐵(tiě)、煤炭職業(yè)去(qù)産能(néng)分(fēn>↕§)别隻完結全年(nián)使命的(de)47%、38%。<‍™現(xiàn)在國(guó)務院去(qù)産能(néng)監察組∏ 正在各地(dì)進行(xíng)監察，請(qǐng)求各地(dì)♦♠€加速去(qù)産能(néng)的(de)使命φγ 。據21世紀經濟報(bào)導，近(jìn)期四川、湖(h↕£$ú)北(běi)等省發布了(le)2016年(niáγ♦n)鋼鐵(tiě)去(qù)産能(néng)方針，☆φ↑&詳盡到(dào)每一(yī)個(gè)爐子(zǐ)，并且比原先發布的™€↑(de)方針大(dà)增，這(zhè)讓許多(duō)公司₩​措手不(bù)及。河(hé)南(nán)、廣東(dōng)、吉林(l₹♥πín)等省也(yě)紛繁開(kāi)會(huì)，研討♣γλ(tǎo)加大(dà)去(qù)鋼鐵(tiě)産β♦β能(néng)力度的(de)疑問(wèn)，并紛繁加碼方針。全國(guó)鋼鐵✔€‌$(tiě)第一(yī)大(dà)省河(hé)北(běi)年(nián¥☆←)頭提出的(de)全年(nián)方針是(shì)壓減煉鐵(tiě)産能≤©λ(néng)1000萬噸、煉鋼800萬噸。但(₽↑dàn)河(hé)北(běi)發改委剛發布的(de)新的(de)去€♠→δ(qù)産能(néng)請(qǐng)求是(shì)，本年(nián)河(h>±é)北(běi)共壓減煉鐵(tiě)1726萬噸、煉鋼¥₩¥σ1422萬噸的(de)産能(néng)，并将8-11月(yuè®♠♥&)的(de)使命，包含每個(gè)區(q ∑ū)域的(de)公司的(de)爐子(zǐ)↓&<，以及壓減的(de)産能(néng)數(shù)字，都(dō¥>u)詳細發布。　　但(dàn)從(cón♠α≥g)實踐來(lái)看(kàn)，現(xiàn)在我國(∑★∞guó)的(de)鋼鐵(tiě)職業(yè)工(gōng)業(y'¶‍è)會(huì)集度低(dī)，很(hěn)多♦÷(duō)小(xiǎo)型民(mín)營廠(chǎng)在經濟效益★‌γ"欠好(hǎo)時(shí)封閉高(gāo)爐，在本年(nián)二≥>₽季度大(dà)口徑厚壁管廠(chǎng)赢利大(dà)增的(de)狀況下(&£$€xià)，又(yòu)紛繁複産，緻使鋼鐵(tiě)産值不(bù)斷∏∞創出新高(gāo)。南(nán)京鋼鐵(tiě)的(de®≈←)董秘以為(wèi)，對(duì)鋼鐵(ti‌£ě)職業(yè)而言，行(xíng)政化(huà)推進鋼鐵(tiě)職業≈φ↔₹(yè)的(de)去(qù)産能(néng) ↓并非易事(shì)，産能(néng)過剩局勢短(duǎn)期內(nèi)難>≥≈↔以改變。他(tā)估計(jì)，将來(lái)鋼鐵(tiě)職業(yè)仍将αΩ♣面對(duì)本錢(qián)端和(hé)需要(yào)端兩₽☆​ 端受揉捏的(de)局勢。因為(wèi)下(xià)流傳統加工(gōng™♣↕•)業(yè)需要(yào)不(bù)振，管材報∏₹(bào)價難以拉升，鋼鐵(tiě)職業(yè)繼續盈餘缺少(shǎo)支♦¶™持。　　全體(tǐ)來(lái)看(kàn)，去(qù)産γ→£能(néng)能(néng)夠變成炒作(zuò)鋼鐵(tiě)期貨走高(gāσ↕↓o)的(de)論題，但(dàn)詳細能(néng)₽‌★支持漲勢多(duō)久，還(hái)需要(₽§¥₩yào)看(kàn)地(dì)方政府施行(•γ✔$xíng)的(de)力度和(hé)國(guó)家(jiā)的(de)決計(j>®ì)。假如(rú)鋼鐵(tiě)産值仍然不(bù)斷添加，去(qù)σ'‌↕産能(néng)論題也(yě)難以耐久炒作(zuò€•♥±)下(xià)去(qù)。　　我國(guó)經濟仍然γδ☆處于築底企穩期間(jiān)　　從(cóng)7月(yuè)的(d♠☆e)我國(guó)經濟數(shù)據來(lái)看(kàn)，并不(bùγ₹♠∑)達觀，經濟仍然處于築底企穩期間(jiān)。7月(yuè)花(huā)費←α≥(fèi)增速為(wèi)10.2%，比上(shàng)月(yu∑δ←è)回落0.4個(gè)百分(fēn)點;工(g₩→≤ōng)業(yè)添加值同比添加6%，比上(shàng)月(yuè)回落₽↑0.2個(gè)百分(fēn)點;1至7月(yuè)全♦®₹ 體(tǐ)出資增速8.1%，比1至6月( ✔yuè)份回落0.9個(gè)百分(fēn)點。其間(jiān)，民(mí↕¥n)間(jiān)出資增速繼續下(xià)滑₹γ≠至2.1%。出資的(de)減縮，意味著(zhe)穩添加的(επ♦§de)方針并不(bù)簡單完結，山(shān)東(dōng)無縫鋼管✘€花(huā)費(fèi)量本年(nián)估計(jì)将↑€比上(shàng)一(yī)年(nián)削減3%乃至更多(duō)ε✘₹，因而供給側變革将變成支持鋼價的(de)首要(y≤≥¥ào)力氣，支持力度則取決于國(guó)家(jiā)的(de)決計≥≥​‍(jì)和(hé)地(dì)方政府的(de)施行"↕(xíng)力度。　　三、山(shān)東(dōng)無縫鋼管下(xià)流職←♥&♥業(yè)剖析　　從(cóng)山(shān)東(dōng)無縫鋼™ε管首要(yào)的(de)下(xià)流——房(fáng)地(dì)産 γ♣ε職業(yè)來(lái)看(kàn)，本年(nián♦≤<)4月(yuè)是(shì)拐點，5、6和(hé)7月(yuè)，房(fán₽™g)地(dì)産出資，新開(kāi)工(g•λ←ōng)，出售等首要(yào)數(shù)據♥♣悉數(shù)繼續下(xià)滑。7月(yuè)份國(♣π✔₽guó)房(fáng)景氣指數(shù)為(wèi)94.01₩δ，比6月(yuè)份回落0.39點。　　詳細來(lái)看(k↔λ∑≠àn)，出資方面，1-7月(yuè)全國(guó)房(fáng)地(dì)産™≥↔<開(kāi)發出資55361億元，同比名義添加5.3%，增速比Ω☆1-6月(yuè)回落0.8個(gè)百分(fēn)₹≤↓點;房(fáng)地(dì)産開(kāi)發公司房(fáng‍£"σ)子(zǐ)施工(gōng)面積同比添加4.8%，增速比1-∏♥γ6月(yuè)份回落0.2個(gè)百分(fēn)點;作(zφ​±uò)為(wèi)出資先行(xíng)目标的(de)房(fáng)子(z‌↕×ǐ)新開(kāi)工(gōng)面積9294‍¥$4萬平方米，添加13.7%，增速回落1.2個(gè)百分(fēn)點。♣''★出售方面，1-7月(yuè)份，商品房(fáng)出售面積同比添加26.4'&%，增速比1-6月(yuè)回落1.5個(gè)百分(≤↔₹fēn)點。此外(wài)，房(fáng∑☆≠)地(dì)産公司的(de)購(gòu)地←≠≈(dì)數(shù)量和(hé)報(bào)價均有(yǒu)所降低(dī)φ 。1-7月(yuè)份，房(fáng)地(dì)産開(♦<δkāi)發公司土(tǔ)地(dì)置辦面積↕≈★11167萬平方米，同比降低(dī)7.8%，降幅比1-6月(yuè)份₩ε​>擴展4.8個(gè)百分(fēn)點;土(tǔ)地(dì↑‌)成交價款3848億元，添加7.1%，增速回落3.1個(✔¥✔gè)百分(fēn)點。　　同比增速放(fàng¥÷∑)緩，一(yī)方面是(shì)因為(wèi)>✘α∏上(shàng)一(yī)年(nián)的(de)基數ε→ε(shù)添加，另一(yī)方面是(shì)因為(w↔©èi)在國(guó)家(jiā)對(duì)一(yī)線城(chéng)∑€±©市(shì)的(de)調控方針發力下(xià)，深圳等有(yǒu)些(≥λεxiē)城(chéng)市(shì)的(de)房(fáng)§≥↑子(zǐ)出售量價齊跌。上(shàng)海(hǎi♠α)的(de)房(fáng)價在7月(yu≈'↔è)呈現(xiàn)反彈，據外(wài)媒報(bào)導，上(sh€<àng)海(hǎi)市(shì)政府正在思考出台愈加嚴厲的(≥ de)方針，以操控房(fáng)地(dì)産商場(≤Ωchǎng)的(de)過熱(rè)氣勢，≠₽包含進步首付份額、收緊對(duì)房(fáng)地(d®♠"ì)産公司的(de)融資等。　　全體(tǐ)來(lái)看(kàn) ♥，房(fáng)企在三四線城(chéng)市(shì)的(d®♣e)出售壓力仍然較大(dà)，上(shàn ≈g)市(shì)房(fáng)地(dì)産公司的(de)庫存仍居高"÷±&(gāo)位，而一(yī)線城(chéng)市(shì)出售又(y€₩òu)将放(fàng)緩，後期樓市(shìλ )難以變成拉動管材需要(yào)的(de)亮(‌↓§liàng)點職業(yè)。　　另一(yī)個(gè)→☆首要(yào)山(shān)東(dōng)無縫鋼管下(xià)流基建職>&業(yè)的(de)體(tǐ)現(xiàn)仍然超卓。1-6月(yuè)基建出 •★資累計(jì)添加20.3%，較1-5月(yuè)加¥ ₽速0.5個(gè)百分(fēn)點;其間(jiān)6月(yuè)當月(yuè≈₽αβ)增速21.8%，較5月(yuè)加速2個(gè)百 •分(fēn)點，顯現(xiàn)在活躍财政方針股動↓↔₽<下(xià)，基建出資增速繼續繼續高(gāo)添加，但(dàn)力不("Ω‌bù)從(cóng)心。因為(wèi)房(fáng)地♦απ(dì)産職業(yè)增速回落，家(jiā•↕)電(diàn)職業(yè)的(de)體(tǐ)現(xi♠>€γàn)欠安，空(kōng)調、洗衣機(jī)等商品的(de)産銷±✘∏→保持負添加的(de)局勢。汽車(chē)職業(yè)仍然是(shì)花(hβ"λ∑uā)費(fèi)的(de)亮(liàng)點。全體(tǐ)來(lái≥♦‌₩)看(kàn)，熱(rè)卷冷(lěng)軋∞≈α等大(dà)口徑厚壁管的(de)花(huā)費(fèi)要(yào)好(hǎ™♥≤o)于螺紋等長(cháng)材。　　四、原材料商場(chǎng)剖析♦←€　　大(dà)口徑厚壁管：後期易跌難漲　　8月(yuè)的(de)σ♠•進口現(xiàn)貨大(dà)口徑厚壁管商場(ch≠≤‍↓ǎng)小(xiǎo)幅上(shàng)×$¶漲。因為(wèi)國(guó)內(nèi)鋼鐵(tiě)産∞☆γ值保持高(gāo)位，對(duì)大(dà)口‍≤徑厚壁管需要(yào)堅硬，支持大(dà)口徑厚↑£™壁管現(xiàn)貨報(bào)價小(xiǎo)幅走• 強。普氏62%大(dà)口徑厚壁管報(bàβ>®o)價指數(shù)從(cóng)60美(m®< ěi)元/噸緩步上(shàng)升至62.§↕↔¥3美(měi)元/噸，漲幅3.8%。8月(yuè)×↕∏≈25日(rì)，青島港進口澳洲PB粉報(bào)₽♠σ收于450元/噸，比7月(yuè)底小(₹♣xiǎo)幅跌落5元，跌幅1%，折合期貨基準價489元。　　注​¥σ×：普氏指數(shù)為(wèi)澳大(dà)利亞62%大±÷↑(dà)口徑厚壁管報(bào)價，是(shì) ↑©ε世界大(dà)口徑厚壁管報(bào)價的(de)标杆　　從(cóng)供給方面Ω≤來(lái)看(kàn)，進口大(dà)口徑厚壁管數(shù)量↓← 繼續添加。全球****礦商之一(yī)必和(h•‍₩é)必拓(BHPBilliton)方案本 ≠>年(nián)度将大(dà)口徑厚壁管産值**多(duō)進步7%，現(xφ★iàn)有(yǒu)礦場(chǎng)正在加大(dà)出産力度。大(dà)& 口徑厚壁管的(de)港口庫存從(cóng)7月(yuè)底的(de)1.08億‌€λ噸小(xiǎo)幅削減至8月(yuè)底的(de)1.06億噸，但(dà©©n)仍然處于高(gāo)位。大(dà)口徑厚壁管廠(chǎn♠£→g)保持低(dī)質料庫存已經變成常态，短(duǎn)期來(lái)看‍ε$(kàn)疏港量很(hěn)難康複前期高(gā→≤o)位，加上(shàng)澳洲和(hé)巴西(xī)的(de)大(∏ ±®dà)口徑厚壁管公司堅持增産，後期大(dà) →​↕口徑厚壁管的(de)庫存水(shuǐ)平難以顯著(φΩ€ zhe)降低(dī)。　　歸納來(lái)看(kàn®π≥↕)，需要(yào)方面，當時(shí)山(shān​→©)東(dōng)無縫鋼管産值已處于前史高¶¥φ→(gāo)位，環保部門(mén)和(hé)發改委加強對(duì↑→)落後産能(néng)篩選狀況的(de)查看(kàn)，鋼産值難再大(dà)幅∑ $®添加。供給方面，大(dà)口徑厚壁管進口數(shù)量保持高(gāo)位，港↑±☆口庫存打破億噸後仍在攀升，供給壓力無窮，世界組織全線唱(chàng)空(kōnγβ₩✘g)大(dà)口徑厚壁管報(bào)價。下(x♥ΩΩ≠ià)半年(nián)的(de)大(dà)口徑厚壁管報(bào)價易跌難漲ε©，保持逢高(gāo)沽空(kōng)思路(lù)。　€ ↑　遭到(dào)多(duō)重利好(hǎo)要(yào)素提振，8¥☆∞月(yuè)份的(de)全國(guó)焦炭商場(chǎng)∏$遍及迎來(lái)2-3輪上(shàng)••&漲。華東(dōng)區(qū)域打開(kāi)環保監察舉動，請(qǐng)求↑±β江蘇省內(nèi)焦化(huà)公司限産50%;7月(↓δyuè)的(de)北(běi)方洪澇災害，大↕"∞(dà)口徑厚壁管廠(chǎng)會(h'‌ uì)集補庫緻使交通(tōng)不(bù)暢，煤焦$₩運送受阻，據上(shàng)海(hǎi)鋼聯查詢，山(shān)西(x€♦$↓ī)長(cháng)治到(dào)河(hé)北(běi)邯鄲的(de)$α運送時(shí)刻較之前添加一(yī)倍，運費↔β♦←(fèi)由之前的(de)90元/噸添加到(dào)120元/噸。此外(w>Ωài)，環保力度的(de)加大(dà)緻使有(y✔≈↔ǒu)些(xiē)60萬噸規劃以下(xià)的(de)焦化(h♦¥♦✘uà)廠(chǎng)不(bù)敢在白(bái)日(rì)出焦，長(<φ∑cháng)治區(qū)域焦化(huà)公司限産達50♦&♣%，加上(shàng)下(xià)流需要(yào)旺盛，緻使缺貨景象較為(w♥✔èi)嚴峻，多(duō)重要(yào)素添加了(le)山(shān)✔©↕東(dōng)、江蘇區(qū)域焦化(huà)廠(c​÷¶£hǎng)的(de)質料收購(gòu)本錢(qián)，然後推進該區(qū)域$δ★π焦炭的(de)再度上(shàng)漲。　　河(hé)北(běi)唐山(shσ÷ān)的(de)二級焦炭現(xiàn)貨報(bà✔± o)價在8月(yuè)閱曆了(le)3次提價，從(cón<✘€g)7月(yuè)底的(de)975元一(yī)→♣ ✔路(lù)上(shàng)升至1150元/噸，上(shàng)漲175元，↔♠×漲幅達18%。河(hé)南(nán)平頂山(≠∑∞©shān)二級焦炭從(cóng)870元升至10§<55元/噸，漲幅21%，天津港一(yī)級焦炭報(bào)價從(cóng)₩≠1090元漲至1250元/噸，上(shàng)漲260元，漲幅高(g↓÷✘→āo)達29%。　　現(xiàn)貨焦煤報(bàσ™©o)價在煤炭産值削減的(de)影(yǐng)響下∞>★(xià)繼續走強。京唐港進口澳大(dà)利亞主✔&'焦煤8月(yuè)大(dà)幅上(shàng)漲160元至960元/噸Ω↔£，漲幅20%。供給側變革對(duì)煤炭職γ$¥δ業(yè)的(de)效果顯著，煤炭包含焦煤的(d≈✔ e)産值顯著(zhe)削減，對(duì)焦煤報€ ∏"(bào)價構成支持。後期來(lái)看(kàn)，€β↕焦煤報(bào)價有(yǒu)望保持堅硬。π 　　五、國(guó)內(nèi)鋼鐵(tiě)商場₩♠∏(chǎng)基本面剖析　　鋼鐵(tiě)産值保持高(gāo)位　　7≥≤€σ月(yuè)份以來(lái)，大(dà)口徑厚壁管廠(chǎ¥♦✘>ng)每出産一(yī)噸大(dà)口徑厚壁管的<✔≥π(de)赢利遍及保持在200元/噸以上(shàng)。較高("₹¥↑gāo)的(de)赢利影(yǐng)響鋼鐵(tiě)公司≈≈®÷保持高(gāo)開(kāi)工(gōng)率。河(hé)北(běi)唐山∑‍(shān)在7月(yuè)12-31日(rì)對(duì σ✘)本地(dì)鋼鐵(tiě)公司燒結機(jī)進行(xíng)限産，使∑™¥7月(yuè)中下(xià)旬的(de)管材産值有(yǒu)所減縮。但(✔∑λdàn)8月(yuè)上(shàng)旬，鋼鐵(tiě∏✘ ≥)産值再度反彈。據中鋼協計(jì)算(suàn)，8月(✘®÷yuè)上(shàng)旬要(yào)點鋼企大(dà↔✔)口徑厚壁管日(rì)均産值169.86萬噸≠✘ ↓，環比上(shàng)一(yī)旬末添加7.78萬噸，增幅4.8★δ¶≠%。據此預算(suàn)，本旬全國(guó)大(dλε♥♠à)口徑厚壁管日(rì)均産值222.54萬噸，環比添加3.39%。γ •€全體(tǐ)來(lái)看(kàn)，現(xiàn)在鋼鐵(tiě)☆¥供給量仍然處于高(gāo)水(shuǐ)平。　　管材庫存攀升，現(x±≥★iàn)貨螺紋漲勢難耐久　　本年(nián)3月<¶(yuè)以來(lái)，管材的(de)社會(huì)庫存一(yī)向處于低(™δ&dī)位，跟著(zhe)鋼鐵(tiě)産值保持高(gāo)位，進入""花(huā)費(fèi)冷(lěng)季後，©¥≠管材庫存開(kāi)端反彈。大(dà)口徑厚壁管廠(c☆§hǎng)庫存方面：8月(yuè)上(shàng)旬，中鋼鐵(tiě)會(§§•huì)員(yuán)鋼鐵(tiě)公司管材庫存量1336.94噸，&≠比上(shàng)一(yī)旬添加52.93噸，增幅∑<π4.12%。社會(huì)庫存方面：8月(yuè)上(shàng)旬，♦∏∏全國(guó)首要(yào)城(chéng)市(shì)大(dà)口徑厚壁管庫∑<​↕存為(wèi)415.99萬噸，比上(shàng)星期添加4.27%，比上(​₹♣shàng)一(yī)年(nián)同期削♦©減15.91%，降幅繼續收窄。盡管比較前幾年(niá<φ•n)，當時(shí)的(de)庫存水(shuǐ)平仍然& φ偏低(dī)，但(dàn)因為(wèi)産值保持高(gā®↔€o)位，需要(yào)有(yǒu)沒有(yǒu)顯著(zhe)改進，λβ☆估計(jì)後期管材的(de)庫存量将繼續進步。　　8月←✔(yuè)的(de)現(xiàn)貨螺紋報(bào)價小(‍&xiǎo)幅上(shàng)漲。8月(yuè)25日(rì)，上 ₽∑(shàng)海(hǎi)區(qū)域HRB400原料20mm大(dà)口徑₹∏§厚壁管報(bào)價為(wèi)2510元/噸，較7月(≈αyuè)29日(rì)上(shàng)漲140元/噸，φ 漲幅5.9%;北(běi)京三級大(dà)口徑厚壁管上(shàng)漲☆↑÷​90元至2460元/噸，漲幅3.8%。後期來(lái)看(k↔♥àn)，鋼鐵(tiě)供給處于高(gāo)位，基本面不(bù)行(xí₹☆ng)過于達觀，現(xiàn)貨螺紋報(bà₹↕∏o)價将以安穩為(wèi)主，需要(yà ¶♣¶o)親近(jìn)重視(shì)國(guó)家(ji≥±βā)對(duì)房(fáng)地(dì)産和(hé)銀(yín)行(xíng)>​÷融資方針的(de)變化(huà)。　　六、技(jì)能(n♦"éng)剖析　　8月(yuè)25日(rì)，山(shān)東(dōng)無縫≈​≤∏鋼管期貨升水(shuǐ)57元/噸，比上(shàng)月≠"&€(yuè)底添加15元/噸，處于正常水(shuǐ)平。(以上(shσ‍←àng)海(hǎi)區(qū)域山(shān)東(dōng)無縫÷™✔♥鋼管現(xiàn)貨報(bào)價為(wèi)基準)。　　8月(<₩©™yuè)25日(rì)，大(dà)口徑厚壁管現(xiàn)₽₹→貨升水(shuǐ)47元/噸，較上(shàng)月(yuè)底₽♠添加24元/噸，處于正常水(shuǐ)平。(以青島港進口大(dàβ∏★)口徑厚壁管報(bào)價為(wèi)基準)。　　七、定論₩​π　　山(shān)東(dōng)無縫鋼管：供給壓✔Ω©≤力加大(dà)，難以繼續拉升　　在國(guó)家(jiā)請(qǐng)求加♠Ω大(dà)鋼鐵(tiě)職業(yè)去(qù)産能(•¥↑néng)、供給側變革的(de)言辭布景←♠"下(xià)，加上(shàng)河(hé✔↓♦←)北(běi)唐山(shān)在7月(yuè)中下(xià)旬減産，推♥≈ 進8月(yuè)的(de)黑(hēi)色金(jīn)屬期貨一←✔§∏(yī)路(lù)震動上(shàng)行(xíng)。但(dàn)從(✔↕cóng)基本面來(lái)看(kàn)，遭到(dào)高∞→(gāo)赢利影(yǐng)響，鋼鐵(tiě₹♠)産值反彈，庫存繼續攀升，管材供給壓力加大(dà)，而國(guó)家(jiσ÷ā)對(duì)房(fáng)地(dì)産方針有≈® Ω(yǒu)望收緊，鋼鐵(tiě)下(xià)流需要(yào)₩™×↑未有(yǒu)顯著(zhe)改進，現(xiàn)貨鋼管報(bào)價上∏÷≈×(shàng)漲空(kōng)間(jiān)減小(xiǎo)。山"₹(shān)東(dōng)無縫鋼管期貨9月(yuè)全體(t€>Ωǐ)将以震動為(wèi)主，需要(yào)親近(jìn)←®±重視(shì)地(dì)方政府對(duì)鋼鐵(tiě)∞π職業(yè)供給側變革方針的(de)施行(xíng)力£♠度，以判别鋼鐵(tiě)産值是(shì)不(bù)是(shì)呈現(xi‍£àn)實質性削減。　　大(dà)口徑厚壁管：需要(yào)将減縮，圓φ₩←★鋼易跌難漲　　需要(yào)方面，當時(shí)鋼鐵(t±≥₩iě)産值已處于前史高(gāo)位，7月(yuè)起環保部門(mén)和☆λ(hé)發改委加強對(duì)落後産能(nén©₩π<g)篩選狀況的(de)查看(kàn)，鋼β 産值難再大(dà)幅添加。供給方面，大(dà)口徑厚壁管進口數(shù÷©)量保持高(gāo)位，港口庫存打破億噸後仍在攀升，供給壓力無窮，♥©¶大(dà)口徑厚壁管報(bào)價後期易跌難漲，保持逢高(gāo)沽空(k ×πōng)思路(lù)。