潛在不(bù)利因素待釋放(fàng)當前鋼廠(✘≠♦chǎng)盈利持續向好(hǎo)，利潤高(gāo)<®≈企，開(kāi)工(gōng)持續高(gāo)位，對(duì)于₹™♦✔鐵(tiě)礦石需求特别是(shì)高(gāo)品位礦石需求看(kàn)漲。σ<但(dàn)是(shì)港口高(gāo)庫存依φ≥₽舊(jiù)是(shì)一(yī)個(gè)利空(kōng)因≥"素，不(bù)排除後期采暖季到(dào)來(lái≥δ☆)會(huì)出現(xiàn)發酵。鋼廠(chǎn≠÷βg)擴産意願較高(gāo)目前,螺紋鋼即期利潤率為(wèi)41.9%，較上♠$>∑(shàng)周增加2%。不(bù)過，上(shànδ®≤g)海(hǎi)熱(rè)卷價格增幅較小(xiǎo)，利↓×☆潤反而下(xià)降，熱(rè)卷即期利潤率為(wèi)24.7%，較↓≠©上(shàng)周減少(shǎo)0.6%，已經連續3—4個(gè)月(yu∏÷è)在5年(nián)****位附近(jìn)盤整π✘₩∞。鋼廠(chǎng)整體(tǐ)對(duì)于繼續↑✔✔擴産的(de)需求很(hěn)高(gāo)。近(✘α✘jìn)期，雖然高(gāo)爐開(kāi)工(gōn&®g)率維持平穩，但(dàn)是(shì)全國(guó)粗↓€鋼産量以及重點鋼廠(chǎng)粗鋼産量仍在高(gāo)位。在高σ σ∞(gāo)利潤驅使下(xià)，雖然受政策因素影(yλ→≈δǐng)響，但(dàn)是(shì)鋼廠(chǎng)​♦α生(shēng)産熱(rè)情依舊(jiù)不(bù)減，主要(yào≥§δ)通(tōng)過提高(gāo)高(gāo)品位礦利用(yòng)率來♥∏(lái)實現(xiàn)這(zhè)一(yī)增産目↔§∑δ的(de)。目前，整體(tǐ)鋼廠(chǎng)鋼材庫存、社會( σΩhuì)庫存都(dōu)處在曆史低(dī)位，但(d₩↑àn)是(shì)近(jìn)期出現(xiàn)止§♣跌回穩的(de)迹象。全國(guó)鋼廠(chǎng)廠(ch®β≤'ǎng)內(nèi)建材庫存總量為(wèi)301.7萬噸，鋼材社會(huε"ì)庫存為(wèi)959.44萬噸，雖然目前滬市(sh₹∑εì)線螺成交量有(yǒu)所下(xià)降，但(dàn)是(shì)整體(t¥ ←☆ǐ)維持鋼廠(chǎng)高(gāo)産量生(shēng)産并不(bù)✔★​‌成問(wèn)題。供暖季限産或影(yǐng)∏"↕響銷量目前，鐵(tiě)礦石港口庫存依然處在曆史高(g ™§'āo)位，雖然從(cóng)6月(yuè)底開(kāi)始港口庫存✔₹ε已經出現(xiàn)連續兩個(gè)月(yuè)δ£☆下(xià)降，但(dàn)是(shì)短(duǎn)期暫時(shí✔♣)無法支撐鐵(tiě)礦石快(kuài)速上(shànσ∏♣g)漲。同時(shí)，國(guó)內(nèi)采Ω∞↕暖季限産會(huì)對(duì)鐵(tiě)礦石整體(tǐ)需求量造成打≤☆壓。鋼廠(chǎng)持續維持高(gāo)♦↓±産以供金(jīn)九銀(yín)十消費(fèi)旺季和(hé π β)采暖季囤貨的(de)可(kě)能(néng©α)性非常大(dà)，但(dàn)是(shì)也(yě)存在透支後☆↓λ∞期需求的(de)可(kě)能(néng)性。目前國(gu★≠←±ó)內(nèi)大(dà)中型鋼廠(chǎng)庫存可(÷¥•kě)用(yòng)天數(shù)26天，相(↓≠xiàng)對(duì)中性。近(jìn≈‍<)期，在疏港量如(rú)此好(hǎo)的(de)情況下(×↑xià)依然有(yǒu)所回落。全國(gu↓♣ó)45個(gè)主要(yào)港口鐵(tiě)礦石日(rì✘α™)均疏港總量為(wèi)299.6萬噸，環比增加0.76萬噸，創出©×∞®近(jìn)期新高(gāo)，顯示需求較好(hǎo)。±♥§×同時(shí)也(yě)印證了(le)鋼廠(chǎng)生(shēng±')産囤貨的(de)推測。我國(guó)北(běi)方六大₩ (dà)港口上(shàng)周鐵(tiě)礦石到(dào)港總 ¶量為(wèi)1188.2萬噸。從(cóng)發貨量來(lái)看(kà≥¥n)，巴西(xī)鐵(tiě)礦石發貨總量為(∑↓wèi)735.6萬噸，澳洲發往中國(g×₹∏λuó)的(de)鐵(tiě)礦石1334.3萬噸。預計'♦ ‌(jì)未來(lái)一(yī)周鐵(tiě)λ 礦石到(dào)港量增幅适中。結合需求來(lái)看(kàn)，近(jìn ≠)期鐵(tiě)礦石港口庫存依然會(huì)延續下(xià↔α☆)降走勢。操作(zuò)策略以及風(fēng)險因σ←‍λ素分(fēn)析觀察鐵(tiě)礦石近(jìn)月(yuè)價ε±♥↕差，本輪鐵(tiě)礦石上(shàng)漲是(shì)由現(xiàn)貨&‌≈帶動。表明(míng)資金(jīn)對(✔↔♦₹duì)于鐵(tiě)礦石後期的(de)持續上(sh"♣'àng)漲有(yǒu)所遲疑，目前維持振蕩走勢®δ×的(de)可(kě)能(néng)性較大(dà)。操作(zuò)上(shàng÷©≠)，建議(yì)做(zuò)空(kōng)1801合約，入場(chǎβ£≥ng)點位500—540元/噸，止損位540—560元 ‍/噸，目标位410—450元/噸。由于黑(hēi)色品種的(de) "↔波動性較大(dà)，倉位盡量放(fàng)低(dī)，建議(yì)控♠‌制(zhì)在20%以內(nèi)。關注存在的(de)潛在風™ σ(fēng)險：一(yī)是(shì)交易所抑制(zhì)過‌€ 度投機(jī)。二是(shì)采暖季環保限産。