供給側改革大(dà)背景下(xià)，上(shàng)市(shì)鋼企的♠$÷₹(de)“庫存圖景”正在發生(shēng)變化(huà)。Windσ↔數(shù)據顯示，截至2016年(nián)底，36家(jiā←‍)鋼企存貨合計(jì)1931.14億元，而上>σ(shàng)年(nián)同期這(zhè)一(y→↕®ī)數(shù)字則為(wèi)1608.89億元，增幅為(§§&wèi)20.03%。這(zhè)個(gè)數(shù)據稍顯意外(w¶&≤ài)，在全行(xíng)業(yè)去(qù)庫存，以及下(xià)遊房≠φ$♠(fáng)地(dì)産需求大(dà)增的(de≤←©)情況下(xià)，上(shàng)市(shì)鋼企存貨金(jīn)額為(w☆$♣₹èi)何卻不(bù)降反升？21世紀經濟報∑$₩(bào)道(dào)記者調查發現(xiàn₩★€ )，這(zhè)與行(xíng)業(yè)環境的(de)改變密不(±≤→bù)可(kě)分(fēn)。2016年(nián)，商品市(shì)×α γ場(chǎng)見(jiàn)底，尤其是(shì)在去(qù)産能(nén♠©g)的(de)推動下(xià)，成品鋼材和∏α(hé)焦炭等原料價格均出現(xiàn)大(dà>₩€↕)幅增長(cháng)，這(zhè)直接推高(gāo)了₽α(le)上(shàng)市(shì)鋼企存貨的(de)賬面價值。據2₩→♦1世紀經濟報(bào)道(dào)記者統計(jì)，山(shān)東(dō•∏ng)精密鋼管、山(shān)東(dōng)無縫鋼管™✔​§、焦炭、鐵(tiě)礦石期貨主力連續合約2016年(≤£‌nián)平均漲幅為(wèi)84.06σ ®₩%，遠(yuǎn)高(gāo)于鋼企存貨20%的(de)增幅，所以©σ•∞按此計(jì)算(suàn)，去(qù)年(nián)♥π€ 鋼企庫存實際上(shàng)出現(xià♣★n)了(le)較大(dà)幅度的(de)下(xià)降。γ'“去(qù)年(nián)鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè)庫存去(qù)​♦©☆化(huà)趨勢還(hái)是(shì)很(hěn)明(míng)顯的(↔♦de)，2015年(nián)鋼廠(chǎng)庫存大(dà)概≈←在1500萬噸，到(dào)2016年(nián'δ)時(shí)已降低(dī)到(dào)13δ§‌00萬噸，同時(shí)社會(huì)庫存在去(qù€≠‌€)年(nián)也(yě)達到(dào)了(∞÷le)行(xíng)業(yè)多(duō✘γ®)年(nián)以來(lái)的(de)****水(shuǐ)平。“α 蘭格鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè) ¶δ×分(fēn)析師(shī)徐莉穎5月(yuè)11日(rì)表示。庫存去(φ↔®€qù)化(huà)顯著2016年(nián)2月(y≠☆♦δuè)4日(rì)，國(guó)務院印發的(de)《關于π≥↕鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè)化(÷§€₽huà)解過剩産能(néng)實現(xiàn)脫困發展的(de)意見(jiàn✘α)》明(míng)确提出，用(yòng)5年(nián)時($§shí)間(jiān)再壓減粗鋼産能(néng)1億至1.5億噸。自(z<±≤ì)此，鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè)供給±§β側改革正式拉開(kāi)帷幕，同年(nián)4月(yuè)、1π®♣1月(yuè)鋼價更是(shì)出現(xiàn)兩波急漲走勢。統計(jì×≥)數(shù)據顯示，2016年(nián)，螺紋×‌鋼、熱(rè)軋卷闆期貨主力合約漲幅分(fēn)别為₩✔↑(wèi)60.41%和(hé)69.57%，同πβ•時(shí)主要(yào)原料焦炭、鐵(tiě)礦石同期漲幅更達到(d•±ào)136.08%、70.19%。21世紀 >經濟報(bào)道(dào)記者了(le)解到(dào)，鋼企存γ≤☆貨主要(yào)包括原材料、在産品、産成品，其中原材料包括焦炭、'©≥"鐵(tiě)礦石，産成品則多(duō)由建材、闆材、型材組成&₩。“礦石、煤炭價格都(dōu)漲了(le)，如(r✘™±<ú)果企業(yè)還(hái)保持之前的(de)★☆ 庫存價值，就(jiù)意味著(zhe)整λ₹"¶體(tǐ)庫存的(de)下(xià)降。”新鋼股份（≈✔600782.SH）證券部人(rén)士5月(yuè)11日→ε&∞(rì)介紹稱。對(duì)比前述數(shùδ•)據可(kě)以看(kàn)出，鋼企存貨增幅遠δ✔β (yuǎn)低(dī)于産品漲價幅度，這(zh<₽"φè)說(shuō)明(míng)企業(yè)庫存去(qù)化(←★‍αhuà)十分(fēn)明(míng)顯。而被納入統計(jì δ≤≥)的(de)36家(jiā)上(shàng)市(shì)鋼企中，有(​¥±÷yǒu)20家(jiā)公司存貨周轉天數(¶γ"shù)同比下(xià)降，産品去(qù)化(h★↔uà)速度也(yě)在提高(gāo)。另一(yī)個(gè)原因，則來(≈ lái)自(zì)于2016年(nián)β ★¶四季度原料價格上(shàng)漲前後，企業(±→yè)為(wèi)了(le)降低(dī)成本而做(zuò)出的(de)戰略₩‍ ™性“補庫”。以寶鋼股份（600019.SH）為(wèi)例，截至201π£∞¥6年(nián)底，存貨合計(jì)357.79億元，較上(shΩ↑₹↕àng)年(nián)同期增長(cháng)52.15↑✔%。對(duì)此公司也(yě)将其歸結為(wèi)，“原材料價格上±α>(shàng)漲，戰略備庫量增加等原因。”數(shù)據顯示，沙鋼股•€ 份（002075.SZ）、三鋼閩光(guāng)（002110.‌σ↔♣SZ）、韶鋼松山(shān)（000717.SZ）和(hé)馬鋼股份（6008✔✔ §08.SH）等公司原材料存貨增幅超過70%。不(bù)過，不(bù >¥​)同企業(yè)的(de)區(qū)位特點，也(yě)決定了(le)不✘₹♥(bù)同的(de)采購(gòu)周期，如(rú)依靠鐵(tiě)路(lù)、✔φ公路(lù)運輸的(de)內(nèi)地(dì)鋼企，備貨周'←期則相(xiàng)對(duì)要(yào)長(cháng)一(¥↕yī)些(xiē)。三鋼閩光(guāng)證券部人(rén)士5月(yu>♥±è)11日(rì)便表示，其原料主要(yào)是(shì)從(cón¶ε↕g)福州、廈門(mén)港通(tōng)過火(huǒ)車(chē↕≤♦₹)運輸至公司，為(wèi)了(le)保證正★$​常生(shēng)産，便需要(yào)進行(xíng)必要(yào)的(↑λde)原料儲備，“之前備貨周期都(dōu)是↕π​(shì)一(yī)個(gè)月(yuè)，後來(lái)原料€>價格波動太劇(jù)烈，就(jiù)盡可(kě)能(n$‌¥βéng)在保證生(shēng)産的(de)情況下( ‌xià)，少(shǎo)準備點存貨。”不(bù)過，由于多(d§♦uō)數(shù)鋼企隻是(shì)披露存貨≤ ™>金(jīn)額，很(hěn)難對(duì)庫存去(qù)>₩•€化(huà)有(yǒu)直觀認識，但(dàn)從£≈®≈(cóng)八一(yī)鋼鐵(tiě)（600581.SH™$"）年(nián)報(bào)來(lái)看(kàn)，其庫存去(qù) &化(huà)十分(fēn)顯著。年(ni<>δán)報(bào)顯示，2016年(nián)，公司建材、闆材分(fēn)别從∏®γ(cóng)16.48萬噸、10.59萬噸下(xià‌→±↑)降至6.37萬噸和(hé)9.14萬噸，原材料庫存則從(cóng)7.14<≈萬噸下(xià)降至3.38萬噸。原料、産品庫存雙降，α•'∞則是(shì)由其所在地(dì)域所決定的(de)。“新疆鋼λ↑γ•鐵(tiě)行(xíng)業(yè)呈現(xiàn)産能(néng)絕對(d₩€uì)過剩和(hé)結構性過剩雙重疊加的±£γ(de)特點，全疆粗鋼産量1010萬噸，産能(nénδεg)利用(yòng)率約為(wèi)40%，明(míng)顯<↕低(dī)于國(guó)內(nèi)鋼鐵(tiě)行(xíng)業↕<(yè)産能(néng)利用(yòng)率的(de)平均水(shuǐ•☆Ω)平。”公司年(nián)報(bào)指出。年(nián)內(nèi)庫存壓力×←再增雖然鋼鐵(tiě)庫存去(qù)化(huà)十分(fēn)明(mí&¶<ng)顯，但(dàn)行(xíng)業(yè)本身©↑(shēn)也(yě)不(bù)無隐憂，首先便是(shì)今年↓δ"←(nián)仍在不(bù)斷攀升的(de)産量。相(xiàng)關數(shù≥€≈)據顯示，今年(nián)1-3月(yuè)份≠"，全國(guó)鐵(tiě)、鋼、材産量分(f₩ ēn)别為(wèi)17564萬噸、20110萬噸、2₹ 6295萬噸，同比分(fēn)别增長(cháng)4.1%、4.6%、2.1≥λ%。同期平均日(rì)産粗鋼223.44萬噸，相(xiàng)當于年(≤♠λnián)産粗鋼8.16億噸，這(zhè)一(yī)水(shu∏♦ǐ)平也(yě)要(yào)高(gāo)于2016年(∑∑♦±nián)全年(nián)産量。“現(xiàn)在各家(♣₽α♥jiā)企業(yè)都(dōu)在開(kāi)足馬力生(shēng)産，我們統λ✔&α計(jì)的(de)126家(jiā)建材企業(yè)開(×γkāi)工(gōng)率也(yě)達到(dào)了(le)80%σ λ。”卓創鋼鐵(tiě)行(xíng)業(α∏>yè)研究員(yuán)張聰聰5月(yuè)11日(rì)告訴記者。徐莉穎也λ‍(yě)表示，“今年(nián)鋼材産量放(fàng)量比較明(míng₽β☆)顯，盡管3月(yuè)以來(lái)鋼材價格出現(xβσπλiàn)下(xià)跌，但(dàn)是(shì)從(cóng)我"λ★∏們掌握的(de)情況，鋼廠(chǎng)的(de)生(s↑€>hēng)産積極性依然較高(gāo)，其中一(yī)個(gè)原因是↓×÷ (shì)因為(wèi)中頻(pín)爐調查确實打掉了(le)很(hěn'★ )多(duō)地(dì)條鋼企業(yè)，會(huì)有(y£‍ǒu)一(yī)部分(fēn)需求缺口。”此外(wài)，鋼企生(sh©εēng)産積極性如(rú)此高(gāo)漲，還(hái)與大(dà)幅上(s&₩¶​hàng)升的(de)利潤空(kōng)間(jiān↕÷≈≤)不(bù)無關系。據21世紀經濟報(bào)ε★→'道(dào)記者了(le)解，今年(nián)一(yī)季β✘•β度噸鋼生(shēng)産利潤接近(jìn)曆史高(gāo)點，至4月(yu &₽è)中旬時(shí)，鋼企噸鋼生(shēng)産利潤仍可(kě)§×✔±達到(dào)500元，而在2015年(nián)底₩≠•§時(shí)，全行(xíng)業(yè)則處于生(s ∏hēng)産即虧損的(de)狀态。高(gāo)利潤驅動∞‍下(xià)，國(guó)內(nèi)鋼鐵(tiě)産量出↔ε >現(xiàn)大(dà)幅增長(chán‌≤δg)，但(dàn)另一(yī)方面，下(≈'xià)遊需求卻較去(qù)年(nián)出現(xiàn)了(l"‌≤e)大(dà)幅改變。“從(cóng)下(xià)遊用( ←yòng)鋼占比來(lái)看(kàn)，建築類用(₹γ♦§yòng)鋼占60%左右，其中房(fáng)地(dì)産、↕γ♣基建大(dà)概各占30%，闆材下(xià)遊消費(fèi)主要(yào)來₹ (lái)自(zì)于汽車(chē)行(xíng)業(yè)，占比在8%σ±✔至9%。”徐莉穎介紹稱。而今年(nián)地(dì)産行(xíng)σσ業(yè)恰恰處于調控階段，數(shù)十 €δ個(gè)城(chéng)市(shì)啓‍×'÷動限購(gòu)，屆時(shí)來(lái)自(zì)地(‍≥§dì)産行(xíng)業(yè)的(de¥∏∞)需求支撐勢必将大(dà)幅削弱。張聰聰則指♥φ≠出，去(qù)年(nián)在鋼坯供應不(bγ¥Ωù)足的(de)情況下(xià)，很(hěn)∞↔±★多(duō)綜合性鋼企開(kāi)始轉為(wè↓✘↔i)生(shēng)産利潤更高(gāo)的(de)闆材，使☆δ闆材供應相(xiàng)應增加，“現(xiàn‌‌)在熱(rè)卷的(de)價格都(dōu)比螺紋的(de)價格低(dī)π ‍，供應量太大(dà)，市(shì)場(chǎng)價格起不(bù)來(lái​≈)。”闆材對(duì)應下(xià)遊為(wèi) ∞® 汽車(chē)行(xíng)業(yè)，2016年®←©(nián)國(guó)內(nèi)汽車(chēδ↕α✔)産銷量創下(xià)曆史新高(gāo)，但(dàn)面對(duì"'€)如(rú)此高(gāo)的(de)基數(shù)，今年(nián)能(nén×≈g)否延續高(gāo)增長(cháng)尚不(bù)确定。