展望新一(yī)年(nián)中國(guó)鋼材價≤®格走勢，預計(jì)将呈現(xiàn)兩大(dà)特征：一(yī)、全年(• σnián)鋼材價格漲幅明(míng)顯收窄初步測算(suàn)，預計(♥α₹€jì)2018年(nián)全國(guó)鋼材平均價格漲幅在3%左☆©右，比較2017年(nián)10%以上(shàng)的(d✘×‍↑e)漲幅明(míng)顯收窄,顯示其“慢(m ₽δàn)牛”局面。新一(yī)年(nián)內(nèi)所以鋼材價格漲勢顯著放∞≥÷☆(fàng)緩，主要(yào)因為(wèi)經過連續兩年(↕δnián)的(de)大(dà)幅上(shàng)•"漲，鋼鐵(tiě)産品低(dī)估值已經修複，鋼鐵(tiě‍λ)行(xíng)業(yè)實現(xiàn)利潤普遍不('±bù)菲，有(yǒu)的(de)鋼材品種噸鋼利潤甚至千元，£₹φ加之對(duì)比基數(shù)的(de)提高(β♣♦gāo)，因此鋼材價格的(de)繼續上(shàng)漲空(kōng)間(φ©jiān)大(dà)為(wèi)縮小(xiǎo)，能(n☆₽éng)夠繼續上(shàng)漲已屬不(bù) ¥易。而新一(yī)年(nián)內(nèi)鋼材價β₹λ₩格之所以還(hái)能(néng)繼續上(shàng)漲，則是(shì)σ€↕≈緣由供求關系的(de)進一(yī)步改善。但(d¶'àn)與2017年(nián)主要(yàoα♣)是(shì)國(guó)內(nèi)需求旺盛促成供求關系改善不(bù ®)同，2018年(nián)中國(guó)鋼材市π®Ω(shì)場(chǎng)供求關系改善的(de)主要(yào)推動力量，将來(♦ § lái)自(zì)于供應側結構改革措施的(de)顯效及其發力÷±'✔。據統計(jì)，2017年(nián)1-9月(≈₹yuè)份累計(jì)，全國(guó)粗鋼産量638¥&Ω€73萬噸，同比增長(cháng)6.3%，比去(qù)年(nián)同期提‍∑>速5.9個(gè)百分(fēn)點，預計(jì)全年(nián)¶₹∏産量提速至少(shǎo)4個(gè)百分(fēn)點。這(zhè)就Ω₩↕‌(jiù)表明(míng)，有(yǒu)增無↑₩→σ減的(de)供應壓力，主要(yào)是(shì)被更為(wèi)≤'旺盛的(de)國(guó)內(nèi)需求增長(cháng)所消化(✘∞÷®huà)吸收。而按照(zhào)主管部門<↑♠(mén)公布的(de)數(shù)據，2016年(nián)☆'和(hé)2017年(nián)的(de)兩年(ni≠§án)期間(jiān)，全國(guó)去(qù)落後鋼鐵©↕(tiě)産能(néng)(包括取締“地×£÷β(dì)條鋼”産能(néng))已經超過2 >♥✔億噸，這(zhè)就(jiù)大(dà)削弱了(le)鋼材實際供應量的(dσ™e)産能(néng)基礎。加之新一(yī)年(nián)內(nè £"£i)鐵(tiě)腕環保力度的(de)加大(dà)，不(bù)α€$λ出意外(wài)的(de)話(huà)，預計©ε↑>(jì)2018年(nián)全國(guó)粗鋼産量8.77億噸左右，大<γ∞☆(dà)約增長(cháng)3%，如(rú)果再考慮到(dào)2017年(nγ∞•"ián)上(shàng)半年(nián)還(h £ái)有(yǒu)一(yī)定數(shù)量的(de)“地(©γ↑dì)條鋼”流入市(shì)場(chǎng)(全部取締期限為(wèα↔i)6月(yuè)份)，因此2018年(ni‌∏​án)鋼材市(shì)場(chǎng)的(de)實際供應量增速還(hái)會( φhuì)更低(dī)。實際産量增長(cháng)速度的(®✘de)較大(dà)幅度回落，無疑會(huì)減輕市₽§(shì)場(chǎng)供應壓力，推動供求關系更為(wèi)好∑↑™‍(hǎo)轉。二、短(duǎn)周期與寬幅震蕩格局依舊(jiù₽≠↔★)2018年(nián)鋼材價格漲幅在3%左右，說(sh∏$uō)的(de)是(shì)全年(nián≤↔$)價格的(de)平均漲幅，并不(bù)意味著(zhe)鋼材♥σ£市(shì)場(chǎng)行(xíng)情波瀾不(bù)驚。實​→際上(shàng)，2017年(nián)多(duō$≠" )次出現(xiàn)的(de)“過山(shā&™n)車(chē)”寬幅震蕩行(xíng)情，還(hái)将在新一(yφ÷≥€ī)年(nián)內(nèi)重演。預計(jì)全年(n±λián)鋼材價格高(gāo)低(dī)震蕩幅度将超出20%，甚至達到(dεδφ§ào)30%，尤其是(shì)期貨市(shì)場(chσε↓ǎng)更加如(rú)此。換言之，假設2018年(niπ§✔án)螺紋鋼平均價格為(wèi)3800元/噸，那(nà)麽高®¥•"(gāo)低(dī)價位之間(jiān)的(de)震蕩幅♠≤↓度将達到(dào)1000元，這(zhè)是≈♠£(shì)一(yī)個(gè)較大(dà)的(de)震蕩幅度。一(yīπ÷<)般而言，價格行(xíng)情的(de)寬幅震蕩，不(bù)僅☆Ω≥因為(wèi)市(shì)場(chǎng)多(d÷£uō)空(kōng)雙方對(duì)于市(shì)€↓場(chǎng)走勢的(de)重大(dà)分(fēn)歧及其資金(j§'→īn)博弈力量的(de)同樣強大(dà)，還(hái)來(lái)自(₹π$zì)于不(bù)确定性的(de)嚴重幹擾。展望新一(yī•$)年(nián)鋼材市(shì)場(chǎng)，将存在著(zhe)兩大∏>(dà)不(bù)确定性。其一(yī)是(shì)鋼鐵(tiě)去(qù)産能φ<‍ (néng)與鐵(tiě)腕環保對(duì)鋼材供應抑制(Ω•☆zhì)的(de)不(bù)确定性。一(yī)方面，新一(yī→λ)年(nián)內(nèi)主管部門(mén)繼續高(gāo)調鋼鐵(× ↕Ωtiě)去(qù)過剩産能(néng)，防↓δ範“地(dì)條鋼”等落後産能(néng)死灰複燃；∏£✘同時(shí)“鐵(tiě)腕”環保也(yě)會(huìε )抑制(zhì)排放(fàng)不(bùπβ )達标鋼鐵(tiě)企業(yè)生(shēng)産。另一(yī)方面，鋼材生♣★​(shēng)産利潤豐厚，企業(yè)激烈競争逼迫企業(©✘yè)以更大(dà)産量擠占市(shì)場(chǎng)份∑₹'額，“地(dì)條鋼”等落後産能(néng)亦會(huì)千方百計(jì)♠↔繞開(kāi)監管部分(fēn)釋放(fàng♠ε)。所有(yǒu)這(zhè)些(xiē)，無不(bù)導緻了(le)鋼材♥λ市(shì)場(chǎng)供應的(de)不(bù)确定性，引發了(l♦∑§♣e)供求關系的(de)不(bù)确定性，‍©**終引發鋼材價格的(de)寬幅震蕩。其二是(shì)美(měi)國(guγ ó)稅改與特朗普大(dà)規模基建的(de)不(bù)确定性≥®。按照(zhào)美(měi)國(guó)政府的(de)稅改計(jì)劃，今後<©企業(yè)稅率将從(cóng)現(xiàn)行(xíng)的(de)35®♥%降至15%，個(gè)稅起征點也(yě)将提高(gāo)近(j‍¶αìn)一(yī)倍，全部減稅力度将達到(dào)萬億美(měi)元≠↕₩®以上(shàng)。如(rú)此高(gāo)力度減稅±≥§，勢必極大(dà)增強美(měi)國(guó)制(zhì)造競争力，推‌λ☆♦動美(měi)國(guó)制(zhì)造業(yè)活躍。同時(shí λ€↓)，美(měi)國(guó)總統特朗普需要(yào)兌現(xiàn)競♣♠×選承諾，進行(xíng)大(dà)規模基本建設∑♣®，也(yě)将增加美(měi)國(guó)鋼材需求，刺 ​激鋼材進口，産生(shēng)中國(guó)鋼材供求關系的(™ de)很(hěn)大(dà)影(yǐng)響。但(dàn)是(shì)ε✘$，美(měi)國(guó)政府的(de)減€>→γ稅方案遭遇了(le)強大(dà)力量的(de)激烈反對(duì☆€‍γ)，能(néng)否**終全部實施，還(•✔¶hái)不(bù)是(shì)闆上(shà•↔₽"ng)釘釘；特朗普的(de)大(dà)規模基建計(jì)劃亦遭≠∏∏<遇資金(jīn)短(duǎn)缺困擾。上✔Ω¥✘(shàng)述兩大(dà)不(bù)确定性，§β以及美(měi)聯儲加息次數(shù)的(de)搖擺不(bù)定，在不( ×✘bù)同時(shí)期發力，勢必成為(wèi)多(duō)空(kōng)雙方÷↕♠的(de)炒作(zuò)和(hé)博弈題材，引發鋼材×πβ市(shì)場(chǎng)行(xíng)情的(de)劇(jù)αδ£烈震蕩。值得(de)注意的(de)是(shì♥★)，上(shàng)述不(bù)确定性的(de)存在，成本、需求、供應、利潤₽✔↕等底部與“天花(huā)闆”的(de)存在，利空(kōng)與δ&利多(duō)消息的(de)迅速轉換等，都(dōu)使ε≠得(de)新一(yī)年(nián)內(nèi)鋼材市(shì)場(chǎng↓¶)依然“短(duǎn)周期”，難以出現(↑↔₹£xiàn)持久性單邊行(xíng)情。三、α 鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè)實現(xiàn)利潤λ∑α水(shuǐ)平急劇(jù)回落在其它條件(jiàn)不≥¥(bù)變的(de)情況下(xià)，産品價格水(shuǐ)ε™♠平決定其行(xíng)業(yè)盈利水(shuǐ)平。初步測算('↕♠suàn)，目前價格上(shàng)漲占據了(≥© ™le)企業(yè)實現(xiàn)利潤因素比重的 ≥•(de)3成以上(shàng)。由于鋼材價格強勁上(s♦$∞₹hàng)漲拉動，2017年(nián)1-9月±£ ±(yuè)全國(guó)黑(hēi)色金(jīn)屬冶煉和(hé)壓延加≤ 工(gōng)業(yè)(規模以上(shàng))實現(xiàn)利潤'ε‍₹增長(cháng)近(jìn)1.2倍，有(yǒ∏☆​u)些(xiē)上(shàng)市(shì)鋼鐵(tiě)企業÷'"(yè)實現(xiàn)利潤成數(shù¶★)倍增長(cháng)。随著(zhe)2018年(nián)中國(gu₹ ₹‍ó)鋼材價格上(shàng)漲水(shuǐ)平的(♣ γde)較大(dà)幅度回落，新一(yī)年(nián)內(nèi)鋼鐵(tiě✘×↑¶)行(xíng)業(yè)的(de)利潤增幅，也(yě)将随之回落。在♥≥±γ利潤量增長(cháng)放(fàng)緩的(de)同時(shí)↓¥，還(hái)因為(wèi)對(duì)比基數(shù)的(de)提高(gāo™₽)，放(fàng)大(dà)新一(yī)年(nián)內(nèi←×♥€)利潤增速滑落态勢，不(bù)排除有(yǒu)些(xiē)鋼鐵(tiě)企&™→業(yè)實現(xiàn)利潤增速斷崖式下(xià)滑可(kě $)能(néng)，少(shǎo)數(shù)企業(yè)甚至還(hái)會&×★(huì)出現(xiàn)負增長(cháng)。預•₹計(jì)2018年(nián)全國(guó)鋼鐵(tδ®iě)行(xíng)業(yè)實現(xiàn)利潤增幅有(yǒu)可‌‌σσ(kě)能(néng)回落至20%以內(n©×≠$èi)，難以再現(xiàn)倍數(shù)增長(ch✘Ω★áng)格局。受其影(yǐng)響，股市(shì)鋼鐵(tiě)闆塊與題±πε材亦會(huì)相(xiàng)應降溫。