展望新一(yī)年(nián)中國(guó)鋼材≥​∞¶價格走勢，預計(jì)将呈現(xiàn)兩大(dà)特征：一Ω∏σ→(yī)、全年(nián)鋼材價格漲幅明(míng)顯↔← ↑收窄初步測算(suàn)，預計(jì)20★π• 18年(nián)全國(guó)鋼材平均價格漲幅在3%左右，比較2017年δ $✔(nián)10%以上(shàng)的(de)漲幅​απ明(míng)顯收窄,顯示其“慢(màn)£₩✔牛”局面。新一(yī)年(nián)內(nèi)所以鋼材價格α∏€漲勢顯著放(fàng)緩，主要(yào)因為(wèi)經過連續兩年(niá≠↓>"n)的(de)大(dà)幅上(shàng)漲，ε​鋼鐵(tiě)産品低(dī)估值已經修複，鋼鐵(tiě)$₽λ行(xíng)業(yè)實現(xiàn)利潤普遍不(bù∑♦)菲，有(yǒu)的(de)鋼材品種噸鋼利潤甚至千¥↔元，加之對(duì)比基數(shù)的(de&φ )提高(gāo)，因此鋼材價格的(de)繼續上(£©∏shàng)漲空(kōng)間(jiān)大(dà)為(wèi)縮小(xi☆‍←‍ǎo)，能(néng)夠繼續上(shàng)漲已屬不(bù)易。而新一(​≈yī)年(nián)內(nèi)鋼材價格之所以還(hái≠‍♣)能(néng)繼續上(shàng)漲，則是(shì)緣由供求關 ♥β系的(de)進一(yī)步改善。但(dàn)與20≥•17年(nián)主要(yào)是(shì)國(guó< )內(nèi)需求旺盛促成供求關系改善不(bù)同，2018年(nián)中£✘國(guó)鋼材市(shì)場(chǎng)供求關系改₽×Ω™善的(de)主要(yào)推動力量，将來(lái)自(zì)于供應••側結構改革措施的(de)顯效及其發力。據 δ™γ統計(jì)，2017年(nián)1-9月(yuè)份累計(jì)，全國γ¶₩(guó)粗鋼産量63873萬噸，同比增長(cháng✔±)6.3%，比去(qù)年(nián)同期提速5.9個(gè)百分(f∑​∏ ēn)點，預計(jì)全年(nián)産量提速≥<至少(shǎo)4個(gè)百分(fēn)點。這(zhè)就≤γ€∑(jiù)表明(míng)，有(yǒu)增無減的(de)供應壓力，®♥↕主要(yào)是(shì)被更為(wèi)旺盛的(de)國(guó)內(nè★‍€i)需求增長(cháng)所消化(huà)吸收。而 ≈按照(zhào)主管部門(mén)公布的(de)數(shù)據，2016年(n∞&® ián)和(hé)2017年(nián)的(←♦de)兩年(nián)期間(jiān)，全國(guó)去(qù)落後鋼鐵(αγ→✘tiě)産能(néng)(包括取締“地(dì)條鋼”産₩∏ασ能(néng))已經超過2億噸，這(zhè)就δσ€↓(jiù)大(dà)削弱了(le)鋼材實際供應量的(de)産能(néng)基礎★✔。加之新一(yī)年(nián)內(nèi)鐵(tiě)腕環保力度的(de)<σ加大(dà)，不(bù)出意外(wài)的(de)話→™÷(huà)，預計(jì)2018年(nián)全國(guó)粗鋼産™™♥ 量8.77億噸左右，大(dà)約增長(cháng)3%，如(rú)果再考慮₹♠到(dào)2017年(nián)上(shàng)半年→λ¶≈(nián)還(hái)有(yǒu)一(yī)定數(shù)量的(‌✘de)“地(dì)條鋼”流入市(shì)場(chǎng)¥'(全部取締期限為(wèi)6月(yuè)份)，因此2018年(nián)鋼材市↓απ∏(shì)場(chǎng)的(de)實際供應量增速還(hái)會(huì)‍®更低(dī)。實際産量增長(cháng)"ελ∏速度的(de)較大(dà)幅度回落，無疑會(huì)減輕市∏$≤(shì)場(chǎng)供應壓力，推動供求關系更為(wèi)好(hǎo)轉。 ✔二、短(duǎn)周期與寬幅震蕩格局依舊(jiù)2 € 018年(nián)鋼材價格漲幅在3%左∏>¶右，說(shuō)的(de)是(shì)全年(§≠πnián)價格的(de)平均漲幅，并不(b↑≤ù)意味著(zhe)鋼材市(shì)場(chǎng)行(xíng)情波±✔瀾不(bù)驚。實際上(shàng)，2017年(nián₽'÷<)多(duō)次出現(xiàn)的(de)“過山(shān)車≈₩(chē)”寬幅震蕩行(xíng)情，還(hái)将在新一(yī)年(n☆→♠ián)內(nèi)重演。預計(jì)全×‌年(nián)鋼材價格高(gāo)低(d←♦$ī)震蕩幅度将超出20%，甚至達到(dào)30%，尤其是(shì)期貨市 ₩€λ(shì)場(chǎng)更加如(rú)此。換言之，假設2✔ελ018年(nián)螺紋鋼平均價格為(wèi)3800元/噸，那♠™∑÷(nà)麽高(gāo)低(dī)價位之間(ji•$&✔ān)的(de)震蕩幅度将達到(dào)1000元，這(z←±hè)是(shì)一(yī)個(gè)較大(dà)的₽​✔β(de)震蕩幅度。一(yī)般而言，價格行↕λ(xíng)情的(de)寬幅震蕩，不(bù)僅β★ ←因為(wèi)市(shì)場(chǎng)多€ §$(duō)空(kōng)雙方對(duì)于市(shì)場(chǎng÷♠σ)走勢的(de)重大(dà)分(fēn)✘λ β歧及其資金(jīn)博弈力量的(de)同樣強大(dà)↑÷，還(hái)來(lái)自(zì)于不(bù)确定性的(d✘γγ±e)嚴重幹擾。展望新一(yī)年(nián)鋼材市(shì)場(chǎ≠♣ng)，将存在著(zhe)兩大(dà)不(bù)确₩γ定性。其一(yī)是(shì)鋼鐵(tiě)去(qù)産能(né₽‍♦ ng)與鐵(tiě)腕環保對(duì)鋼材供應抑制(zhì)的(de)不(☆★'€bù)确定性。一(yī)方面，新一(yī)年(nián)內(nèi)主♣♣管部門(mén)繼續高(gāo)調鋼鐵(tiě)去(q←§→☆ù)過剩産能(néng)，防範“地(dì)條鋼”等落後産₽✔♥能(néng)死灰複燃；同時(shí)“鐵(tiě♦∞♠≠)腕”環保也(yě)會(huì)抑制(zhì)₹$排放(fàng)不(bù)達标鋼鐵(tiě₩←)企業(yè)生(shēng)産。另一(yī)方面，鋼材生(shēn♦↓₩↑g)産利潤豐厚，企業(yè)激烈競争逼迫企業(yè)以更大(dà)産量≤∏∞擠占市(shì)場(chǎng)份額，“地(dì)條鋼”等®↕落後産能(néng)亦會(huì)千方百計(jì)繞開(✔™​←kāi)監管部分(fēn)釋放(fàng)。所有(yǒu)這(zhè)¥§Ω↑些(xiē)，無不(bù)導緻了(le)鋼材市(shì)場(chǎng)↓‍≥供應的(de)不(bù)确定性，引發了(le)✘♠±供求關系的(de)不(bù)确定性，**終引發鋼材價格的(de)寬幅震蕩  。其二是(shì)美(měi)國(guó)稅改與特朗普大(dà)規模基建的(₩&÷de)不(bù)确定性。按照(zhào)美(mě≈♥i)國(guó)政府的(de)稅改計(jì)劃，今後企'§業(yè)稅率将從(cóng)現(xiàn)行(xíng)的(de)35%降至>↑≤≥15%，個(gè)稅起征點也(yě)将提δ✔$&高(gāo)近(jìn)一(yī)倍，全部減稅力度 γ♥™将達到(dào)萬億美(měi)元以上(shàng)。如(rú)此高(gā"↕€∞o)力度減稅，勢必極大(dà)增強美(měi)國(g↑∏€uó)制(zhì)造競争力，推動美(měi)國(guó)制(zh'÷ì)造業(yè)活躍。同時(shí)，美(♥★λměi)國(guó)總統特朗普需要(yào)兌現( ​¶xiàn)競選承諾，進行(xíng)大(dà)規模基本建設，也& (yě)将增加美(měi)國(guó)鋼材需求，刺激鋼材進口δ♦ £，産生(shēng)中國(guó)鋼材供求關系‌←的(de)很(hěn)大(dà)影(yǐng)響。但(dàΩ★n)是(shì)，美(měi)國(guó)政府的(de)¶∏ 減稅方案遭遇了(le)強大(dà)力量的(de)激烈反對(d™ uì)，能(néng)否**終全部實施，還(hái)不(bù)是(shìφ₹)闆上(shàng)釘釘；特朗普的(de)大(dà)規模基建計(≤β÷€jì)劃亦遭遇資金(jīn)短(duǎn)缺困擾。上(shγ∏àng)述兩大(dà)不(bù)确定性，以及美(měi)聯儲加息α‍次數(shù)的(de)搖擺不(bù)定，在不(bù)同時(shí)期發力，勢£₽必成為(wèi)多(duō)空(kōng)雙方的(de)炒∑π↓作(zuò)和(hé)博弈題材，引發鋼材φ÷市(shì)場(chǎng)行(xíng)情的(de)劇(jù)烈震蕩。值得(←★πde)注意的(de)是(shì)，上(shàng)述不≥‍ε✔(bù)确定性的(de)存在，成本、需求₹π↕>、供應、利潤等底部與“天花(huā)闆”的(de)存在，利空≥​ (kōng)與利多(duō)消息的(de)迅速轉換等，都(dōu)使得(d±↕₹σe)新一(yī)年(nián)內(nèi)鋼材市(shì)場(chǎng≤β)依然“短(duǎn)周期”，難以出現(xiàn)持久性單邊行(≈α™↔xíng)情。三、鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè)實現(xiàn)γγ↕利潤水(shuǐ)平急劇(jù)回落在其它條件(jiàn)₹≤'不(bù)變的(de)情況下(xià)，産品價格水(shuǐ)平決定其→÷行(xíng)業(yè)盈利水(shuǐ)平。初步測算(s γuàn)，目前價格上(shàng)漲占據了(le)企業(yè≠®&¶)實現(xiàn)利潤因素比重的(de)3成以上(shàng)。由​¶于鋼材價格強勁上(shàng)漲拉動，2017年(niá✘®n)1-9月(yuè)全國(guó)黑(hēi)色金(jīn)β✘λ屬冶煉和(hé)壓延加工(gōng)業(yè)(規模以上(s₹₩"hàng))實現(xiàn)利潤增長(chán"βg)近(jìn)1.2倍，有(yǒu)些(xiē)上(shà $ng)市(shì)鋼鐵(tiě)企業(yè)實現(xiàn)利潤成•₽ ↕數(shù)倍增長(cháng)。随著(zhe)2018年(niá>∞ n)中國(guó)鋼材價格上(shàng)漲水(sh±•↓∑uǐ)平的(de)較大(dà)幅度回落，新一(y∏≤↕¶ī)年(nián)內(nèi)鋼鐵(tiě)±♣行(xíng)業(yè)的(de)利潤增幅，也(yě)将随之回落。♥←在利潤量增長(cháng)放(fàng)緩的(d©₽®☆e)同時(shí)，還(hái)因為(wèi> )對(duì)比基數(shù)的(de)提高(g&¶©āo)，放(fàng)大(dà)新一(yī§₽¶‌)年(nián)內(nèi)利潤增速滑落态勢，不(bλ♥←ù)排除有(yǒu)些(xiē)鋼鐵(tεγiě)企業(yè)實現(xiàn)利潤增速斷崖式下(xià)滑可(kě)能(n'♠&éng)，少(shǎo)數(shù)企業(yè)甚至還&"β₽(hái)會(huì)出現(xiàn)負增£‌ §長(cháng)。預計(jì)2018年(nián)全國(guó)鋼鐵(tiě¥ )行(xíng)業(yè)實現(xiàn)利潤增幅有(yǒuσ$★​)可(kě)能(néng)回落至20%以內(nèi)≤★>，難以再現(xiàn)倍數(shù)增長(cháng)格​γ局。受其影(yǐng)響，股市(shì)鋼鐵(tiě)§↕闆塊與題材亦會(huì)相(xiàng)應降溫'αγ 。