：山(shān)東(dōng)無縫鋼管期貨：供給壓力加大(dà) 震動為(w≤•≥èi)主 ：供給壓力加大(dà)，難以繼續拉升　　γ≥9月(yuè)3日(rì)在國(guó)家(jiā)請(qǐng)ε'↔求加大(dà)鋼鐵(tiě)職業(yè)去(qùβ♦λ)産能(néng)、供給側變革的(de)言辭布景下(xià)，加上λ←¶(shàng)河(hé)北(běi)唐山(shān)₽↓®在7月(yuè)中下(xià)旬減産，推進8月(∏♠↓yuè)的(de)黑(hēi)色金(jīn×‍&α)屬期貨一(yī)路(lù)震動上(shàng)行(★♠xíng)。但(dàn)從(cóng)基本§•面來(lái)看(kàn)，遭到(dào)高(gāo)赢利影€εβ"(yǐng)響，鋼鐵(tiě)産值反彈，庫λ¥存繼續攀升，管材供給壓力加大(dà)，而國(guó)家(jiā)對(duìΩ₽→‌)房(fáng)地(dì)産方針有(yǒσ±∑‌u)望收緊，鋼鐵(tiě)下(xià)流需要(♦'₹yào)未有(yǒu)顯著(zhe)改進，現(xià↓'<₩n)貨鋼價上(shàng)漲空(kōng)間(j ✘iān)減小(xiǎo)。山(shān)東(dōng)無縫鋼管期貨9月(y✔∞♣¶uè)全體(tǐ)将以震動為(wèi)主，需<Ω★要(yào)親近(jìn)重視(shì)地(dì)方政府對(d☆ ≠uì)鋼鐵(tiě)職業(yè)供給側變革方針的(de)施行(xín α✘g)力度，以判别鋼鐵(tiě)産值是(shì)不(bù)是(shì)呈↕λ​現(xiàn)實質性削減。　　：需要(yàoφ∏)将減縮，礦石易跌難漲　　需要(yào)方面，當時(shí)鋼鐵₩₽(tiě)産值已處于前史高(gāo)位，7月(♣✔yuè)起環保部門(mén)和(hé)發改委加強對(duì)落後'<産能(néng)篩選狀況的(de)查看(kàn)，鋼産值難再大(dà)幅添加。≠δ供給方面，大(dà)口徑厚壁管進口數(shù)量保Ω≥↕↑持高(gāo)位，港口庫存打破億噸後仍在攀升，供給壓力無窮，大(dà)口徑♦© 厚壁管報(bào)價後期易跌難漲，保持逢高(g↕>φ∑āo)沽空(kōng)思路(lù)。　　一(yī)、黑(→¶hēi)色金(jīn)屬行(xíng)情回憶　 ≥Ω♥　在國(guó)家(jiā)請(qǐng)求✔π±加大(dà)鋼鐵(tiě)職業(yè)去(qù)♥₹産能(néng)、供給側變革的(de)言辭布景下(xià★♥)，加上(shàng)河(hé)北(běi)唐山(sh₽"σδān)在7月(yuè)中下(xià)旬減産，' ×≥推進8月(yuè)的(de)黑(hēi)色金(jīn)屬期貨一(yī)路(lù∏'♥↔)震動上(shàng)行(xíng)。8↓λ✘™月(yuè)25日(rì)，山(shān)東(dō♦γβ↓ng)無縫鋼管期貨主力1701合約收于2567元，較7月≤‍(yuè)29日(rì)結算(suàn)價上(sεαhàng)漲196元，漲幅8.3%。大(dà)口徑厚壁γ><₹管期貨主力1701合約收于442元，較7月(yuè)29≠¥日(rì)結算(suàn)價上(shàng)漲25元，漲幅₽γ‌'6%。　　二、微(wēi)觀經濟形勢剖析　　供給側變♥‌ε革、去(qù)産能(néng)是(shì)£ ±π本年(nián)鋼鐵(tiě)煤炭職業(yè)↕↑的(de)要(yào)點論題，也(yě)是(shì‍‌)支持管材報(bào)價尤其是(shì)期貨報(←δbào)價上(shàng)漲的(de)首要(yào)要(yà&‍↓‍o)素。6月(yuè)底，寶鋼股份和(hé)武鋼股份一(yī)起發布停牌↕♥布告，布告顯現(xiàn)各自(zì)的(de)控股股東→€≠☆(dōng)寶鋼集團和(hé)武鋼集團正在謀劃戰略重₹φ←∏組事(shì)宜。國(guó)內(nèi)兩大(λαdà)龍頭鋼鐵(tiě)央企“聯婚”，被業(y™×>è)界以為(wèi)是(shì)近(jìn)年(nián)鋼鐵(tiě)工(gΩ÷∏εōng)業(yè)****規劃重組，掀開(kāi)鋼企“聯合去(qù)©₩産能(néng)”和(hé)供給側變革的(de ∑)大(dà)幕。以後，有(yǒu)報(bào)導稱，管理(lǐ)層正♣σ在思考創立南(nán)邊鋼鐵(tiě)集團和(hé)北​αε§(běi)方鋼鐵(tiě)集團，作(zuò)為(wèi)鋼鐵(tiě)職業(β≠♠yè)國(guó)有(yǒu)公司變革重組的™ (de)首要(yào)一(yī)步，這(zhè)一(yī)音(yīn)訊點著 δΩ(zhe)了(le)商場(chǎng)供給側變革升溫預期，也(yě)推進期現≤Ω(xiàn)貨報(bào)價進一(yī)步上(sh±÷<àng)漲。　　本年(nián)到(dào)7月(yuè)底，全國(↔ guó)鋼鐵(tiě)、煤炭職業(yè)去(qù)産能(néng)分(÷λ‍♠fēn)别隻完結全年(nián)使命的(de)47%、38%。現(x®>‌iàn)在國(guó)務院去(qù)産能(né¶"✔‍ng)監察組正在各地(dì)進行(xíng)‍©★監察，請(qǐng)求各地(dì)加速去(qù)₩±€産能(néng)的(de)使命。據21世紀經濟報(bào)導，近(j×&±ìn)期四川、湖(hú)北(běi)等省發布了(l÷¥λ§e)2016年(nián)鋼鐵(tiě)去(q>$ù)産能(néng)方針，詳盡到(dào)每一(yī)個(gè)爐子( ↔zǐ)，并且比原先發布的(de)方針大(dà)增，£←這(zhè)讓許多(duō)公司措手不(bù)及。河(hé)南(ná∏₹™n)、廣東(dōng)、吉林(lín)等省也(yě)紛繁開(kāi)會(h♦₹Ωuì)，研討(tǎo)加大(dà)去(qù)鋼鐵(tiě)産能©↓<Ω(néng)力度的(de)疑問(wèn)，并紛繁加碼方針。全國(guó)鋼鐵αα(tiě)第一(yī)大(dà)省河(hé♠•)北(běi)年(nián)頭提出的(de)全年®® γ(nián)方針是(shì)壓減煉鐵(tiě£Ω)産能(néng)1000萬噸、煉鋼800萬噸。但(dàn)河(héΩ✘δ)北(běi)發改委剛發布的(de)新的(de)去(qù)産能(λε$αnéng)請(qǐng)求是(shì)，本§'年(nián)河(hé)北(běi)共壓減煉鐵(tiě ∑↔≤)1726萬噸、煉鋼1422萬噸的(de)産能(néng)，并将₽§£8-11月(yuè)的(de)使命，包含每個(gè)區(qū)域的(δ↓γde)公司的(de)爐子(zǐ)，以及壓減的(de)産能(n ♣→éng)數(shù)字，都(dōu)詳細¥©發布。　　但(dàn)從(cóng)實踐來(lái)看(kàn)，現(xià£↑n)在我國(guó)的(de)鋼鐵(tiě)職業(yè)工≥♥(gōng)業(yè)會(huì)集度低♥☆≈α(dī)，很(hěn)多(duō)小(xiǎo)型民γ±(mín)營廠(chǎng)在經濟效益欠好(hǎo)時(shí)封閉Ω¥>高(gāo)爐，在本年(nián)二季度大(•±♦dà)口徑厚壁管廠(chǎng)赢利大(dà)¥δφ增的(de)狀況下(xià)，又(yòu)紛繁複産，緻使鋼  <♣鐵(tiě)産值不(bù)斷創出新高(gāo)。南(nán)京鋼鐵(tiě)ε₽Ω↕的(de)董秘以為(wèi)，對(duì)鋼鐵(tiě)職業(yè)而言☆★，行(xíng)政化(huà)推進鋼鐵(tiě)職業(yè)的(de)去(∏​♣ qù)産能(néng)并非易事(shì)，産能(néng)過剩 "局勢短(duǎn)期內(nèi)難以改變。他(tā∞π←≥)估計(jì)，将來(lái)鋼鐵(tiě)職業<♠(yè)仍将面對(duì)本錢(qián)端β≠π∏和(hé)需要(yào)端兩端受揉捏的(d•±ε§e)局勢。因為(wèi)下(xià)流傳統加工(gōng)‌∑業(yè)需要(yào)不(bù)振，管材報(bào)價難以拉升，鋼鐵✘ •(tiě)職業(yè)繼續盈餘缺少(shǎo)支持。　　全體(tǐ)來(lái♣↔)看(kàn)，去(qù)産能(néng)能(♥σnéng)夠變成炒作(zuò)鋼鐵(tiě)期貨走高β♦♦(gāo)的(de)論題，但(dàn)詳細能(néng)支持漲勢多(d¶©uō)久，還(hái)需要(yào)看(kàn)地(dì)¶↑"方政府施行(xíng)的(de)力度和(hé)國(guó)家(jiā)的™‍(de)決計(jì)。假如(rú)鋼鐵(tiě)産值仍然不<εγ(bù)斷添加，去(qù)産能(néng)論題ε™σδ也(yě)難以耐久炒作(zuò)下(xià)去(qù)。　　我國(guó$®®)經濟仍然處于築底企穩期間(jiān)　　從(cóng)7月(yuè)的(>§≈$de)我國(guó)經濟數(shù)據來(lái)↕&≥看(kàn)，并不(bù)達觀，經濟仍然處☆ ↔于築底企穩期間(jiān)。7月(yuè)花(huā)費(fσ≠λ∑èi)增速為(wèi)10.2%，比上(shàng)月(yuè)回落  ↓0.4個(gè)百分(fēn)點;工(gōng)‍Ω"業(yè)添加值同比添加6%，比上(sh φ​àng)月(yuè)回落0.2個(gè)百分(fēn)點;1至7月(yuè)全§ ↑©體(tǐ)出資增速8.1%，比1至6月(yuè)份回落0.9個(gèδ  )百分(fēn)點。其間(jiān)，民(mín)間(jiān)‍β出資增速繼續下(xià)滑至2.1%。出資的(de)減縮，€‌ 意味著(zhe)穩添加的(de)方針并不(bù)簡單完結，山‍↓>♥(shān)東(dōng)無縫鋼管花(huā)費(fèi≠&)量本年(nián)估計(jì)将比上(¥₩∞™shàng)一(yī)年(nián)削減3%乃至更多(duō)，因§÷而供給側變革将變成支持鋼價的(de)首要±&×∏(yào)力氣，支持力度則取決于國(guó)家(ji™∞₽ ā)的(de)決計(jì)和(hé)地(dì)方政府的(de)施行(xíngγ<≠)力度。　　三、山(shān)東(dōng)無縫鋼管下(x↓↕ià)流職業(yè)剖析　　從(cóng)山(shān)東(dγ ōng)無縫鋼管首要(yào)的(de)下(xià)流——↕β房(fáng)地(dì)産職業(yè)來(lái)看(kàn)₩•σ ，本年(nián)4月(yuè)是(shì)拐點，5、6和(hé‍ ×)7月(yuè)，房(fáng)地(dì)産出資，新開(kāi)<☆←工(gōng)，出售等首要(yào)數(shù)據悉數(shù)繼續下(δ↓≤↑xià)滑。7月(yuè)份國(guó)房(f≠λáng)景氣指數(shù)為(wèi)94.01，比6月(απ♥‌yuè)份回落0.39點。　　詳細來(lái)看(kàn)，出資方∞γ面，1-7月(yuè)全國(guó)房('£fáng)地(dì)産開(kāi)發出資55 ‌δ361億元，同比名義添加5.3%，增速比≤​1-6月(yuè)回落0.8個(gè)百分(↓≥<fēn)點;房(fáng)地(dì)産開(kāi↓₹↕<)發公司房(fáng)子(zǐ)施工(gōng)面積同比添加4.8%，π÷ ¶增速比1-6月(yuè)份回落0.2個(gè)百分(fēn)點;作(zuò)為≠•(wèi)出資先行(xíng)目标的(de)房(fáng)子(γ₹∞&zǐ)新開(kāi)工(gōng)面積92944萬平方米​≠≤♠，添加13.7%，增速回落1.2個(gè)百分(fēn)×$δ點。出售方面，1-7月(yuè)份，商品房(fáng)出售面積同→'比添加26.4%，增速比1-6月(yuè)回落1.5個(gè)百>∏分(fēn)點。此外(wài)，房(fáng)γ'←<地(dì)産公司的(de)購(gòu)地(d'≥ì)數(shù)量和(hé)報(bào)價均有(yǒu)所降§÷ ≈低(dī)。1-7月(yuè)份，房(fáng)地(dì)産開(kāi ≤)發公司土(tǔ)地(dì)置辦面積11167萬平方米，同比降低(dī) <☆7.8%，降幅比1-6月(yuè)份擴展4.8個(gè'Ω®)百分(fēn)點;土(tǔ)地(dì)成交價款3848億元，添加7.1%，增↕π₩速回落3.1個(gè)百分(fēn)點。　　同比增速λ↔÷₹放(fàng)緩，一(yī)方面是(shì)因為(wèi)上(shàng)>☆₩一(yī)年(nián)的(de)基數(shù)添加，另一(yīΩ®)方面是(shì)因為(wèi)在國(guó)家(©≥δjiā)對(duì)一(yī)線城(chéng)市(shì)的(β¶ de)調控方針發力下(xià)，深圳等有(yǒu)些(xiē)城(•♥chéng)市(shì)的(de)房(fáng)子(zǐ)出售 ¥量價齊跌。上(shàng)海(hǎi)的(π&×δde)房(fáng)價在7月(yuè)呈現(• ®≤xiàn)反彈，據外(wài)媒報(bào)導，上(shàng)海(h γǎi)市(shì)政府正在思考出台愈加嚴厲的(de)方針，以操控房(fᱶ"ng)地(dì)産商場(chǎng)的(de)過熱(rè)氣勢，包含進♥↑÷π步首付份額、收緊對(duì)房(fáng)地(dì)£÷★¶産公司的(de)融資等。　　全體(tǐ)來(lái♣$)看(kàn)，房(fáng)企在三四線城(ché€₩ng)市(shì)的(de)出售壓力仍然較大(dà)，上(shàng)市​←↑(shì)房(fáng)地(dì)産公司的(de)庫存仍φ±™居高(gāo)位，而一(yī)線城(chén'‌€g)市(shì)出售又(yòu)将放(f£♦♣σàng)緩，後期樓市(shì)難以變成拉動管材需β £≥要(yào)的(de)亮(liàng)點職業±∞(yè)。　　另一(yī)個(gè)首要(yào)山(ε shān)東(dōng)無縫鋼管下(xià)流基建₹♦>職業(yè)的(de)體(tǐ)現(xiàn)仍然超‍ £卓。1-6月(yuè)基建出資累計(jì)添加20.♣ε3%，較1-5月(yuè)加速0.5個(gè)百分(fēn)點;其間(jiā★'₹n)6月(yuè)當月(yuè)增速21.8%，較5月(yuè↑≥₽)加速2個(gè)百分(fēn)點，顯現(xiàn¥∏♦∑)在活躍财政方針股動下(xià)，基建出資增速繼續繼續高(gāo)添‌><加，但(dàn)力不(bù)從(cóng)心。因為(wèi£♣←)房(fáng)地(dì)産職業(yè)增速回落，家∑£✔​(jiā)電(diàn)職業(yè)的(de)體(tǐ)現(x€♣↓iàn)欠安，空(kōng)調、洗衣機(jī)等商品•↔↓>的(de)産銷保持負添加的(de)局勢。汽車(chē)職業(yè)仍然是(sh¶&★‍ì)花(huā)費(fèi)的(de)亮(liàng)點。全體(tφλ★ǐ)來(lái)看(kàn)，熱(rè)卷冷(lěng)軋等大(dà<≥®)口徑厚壁管的(de)花(huā)費(fèi)要(yào)好(hǎo)→'于螺紋等長(cháng)材。　　四、原材料商場&$♦(chǎng)剖析　　大(dà)口徑厚壁管：後期☆₩易跌難漲　　8月(yuè)的(de)進口現(xiàn)貨大(dà)口徑₹£厚壁管商場(chǎng)小(xiǎo)幅上(shàng)↓λ←漲。因為(wèi)國(guó)內(nèi)鋼鐵(tiě)★γ<÷産值保持高(gāo)位，對(duì)大(dà)口徑厚壁管需要(yà✘♠®o)堅硬，支持大(dà)口徑厚壁管現(xiàn)☆>∏Ω貨報(bào)價小(xiǎo)幅走強。普氏62%大(dàφ&↔ )口徑厚壁管報(bào)價指數(shù)從(cóng)60美(měi"↔)元/噸緩步上(shàng)升至62.3美(měi)元/噸，<≥✘漲幅3.8%。8月(yuè)25日(rì)，青島港進φ♠口澳洲PB粉報(bào)收于450元/噸，比7≤≥↔月(yuè)底小(xiǎo)幅跌落5元，跌幅1%，折合®π 期貨基準價489元。　　注：普氏指數(shù)為(wèi)澳大(dà)利€λ亞62%大(dà)口徑厚壁管報(bào)價，是(shì)世界大♠♣(dà)口徑厚壁管報(bào)價的(de)标杆　　從(cóng±¶≈♥)供給方面來(lái)看(kàn)，進口大(dà)口徑厚壁管數(shù Ω)量繼續添加。全球****礦商之一(yī)必和(hé)✔δ必拓(BHPBilliton)方案本年(n₽₽ián)度将大(dà)口徑厚壁管産值**多(duō)進步7%，現(xiàn¶→)有(yǒu)礦場(chǎng)正在加大(dà)出産♠<力度。大(dà)口徑厚壁管的(de)港口庫存從( ←÷cóng)7月(yuè)底的(de)1.08億噸小(xiǎ£∏©≤o)幅削減至8月(yuè)底的(de)1≥δ∞§.06億噸，但(dàn)仍然處于高(gāo)位。大(dà)∏$©©口徑厚壁管廠(chǎng)保持低(dī)質料庫存§•ε已經變成常态，短(duǎn)期來(lái)看(kàn)疏港量很(hěn×‌ ÷)難康複前期高(gāo)位，加上(shàng)澳洲和(hé)巴西(xī☆↑)的(de)大(dà)口徑厚壁管公司堅持增産，後期大(d‍≤•&à)口徑厚壁管的(de)庫存水(shuǐ)平難以顯著(zhe)≠¥±降低(dī)。　　歸納來(lái)看(kàn)，需要(yào)方π±¥面，當時(shí)山(shān)東(dōng)無縫鋼管産值已處于前史₩♣高(gāo)位，環保部門(mén)和(hé)發改‍•委加強對(duì)落後産能(néng)篩選狀況的(de)查看(↓ εkàn)，鋼産值難再大(dà)幅添加。供給方面，大(dà)×→≤©口徑厚壁管進口數(shù)量保持高(gāo)位，港口庫存打破億噸後仍在π★攀升，供給壓力無窮，世界組織全線唱(chà♠↔φng)空(kōng)大(dà)口徑厚壁管報(bào)≈↑價。下(xià)半年(nián)的(de)大(dà)口徑厚壁管報(bào)δ↓★♥價易跌難漲，保持逢高(gāo)沽空(kōng)思路(lù↔®)。　　遭到(dào)多(duō)重利好(hǎo)要(yào)素提振，8月(y£₹↓uè)份的(de)全國(guó)焦炭商場♦&♣(chǎng)遍及迎來(lái)2-3輪上(shàng)漲。華東(d"★ ‌ōng)區(qū)域打開(kāi)環保監察舉動，請(↓×qǐng)求江蘇省內(nèi)焦化(huà)公司限産50%;7月(yuè™&¥)的(de)北(běi)方洪澇災害，大(dà)口徑厚壁管廠(chǎng)會®≥↓®(huì)集補庫緻使交通(tōng)不(•Ωbù)暢，煤焦運送受阻，據上(shàng)海(hǎi​‌↓ )鋼聯查詢，山(shān)西(xī)長(cháng)治≥☆到(dào)河(hé)北(běi)邯鄲的(deφ×←↓)運送時(shí)刻較之前添加一(yī)倍， ​∞運費(fèi)由之前的(de)90元/噸添加到(dào)>δ‌120元/噸。此外(wài)，環保力度的(de)加大(dà¥Ωα)緻使有(yǒu)些(xiē)60萬噸規劃以下(xià)的(d"Ω∑"e)焦化(huà)廠(chǎng)不(bù)敢在白(bái)日(rì)出焦，長 ≠ ∏(cháng)治區(qū)域焦化(huà)©✔公司限産達50%，加上(shàng)下(xià)流需要(yào)旺♦♦∑Ω盛，緻使缺貨景象較為(wèi)嚴峻，多(duō)重要(yào)素添加了(le★₹)山(shān)東(dōng)、江蘇區(qū)域£δ★焦化(huà)廠(chǎng)的(de)質料收購(gòu)本錢(qián ←☆λ)，然後推進該區(qū)域焦炭的(de)再度上(shàng)漲←™。　　河(hé)北(běi)唐山(shān)的(de)二級λ€焦炭現(xiàn)貨報(bào)價在8月(yuè)閱曆了(le)3次提價，✘↓從(cóng)7月(yuè)底的(de)975元一(yī≤¥✔§)路(lù)上(shàng)升至1150元/噸，上(shàng)漲1ε♣•σ75元，漲幅達18%。河(hé)南(nán)平頂山(sh±∑₩ān)二級焦炭從(cóng)870元升至1055元/噸，漲幅21%，天津港一∞¶©'(yī)級焦炭報(bào)價從(cóng)1090元漲至1250元/噸，上Ω®σ(shàng)漲260元，漲幅高(gāo)達>™€✘29%。　　現(xiàn)貨焦煤報(bào)價在煤炭産值削減的(de)影(y₹÷π'ǐng)響下(xià)繼續走強。京唐港進口澳大(dà)利亞主焦煤8月(yu&↑Ωεè)大(dà)幅上(shàng)漲160元至960元/噸，漲幅20← ♠♠%。供給側變革對(duì)煤炭職業(yè)的(de)效≈€δ果顯著，煤炭包含焦煤的(de)産值顯著(zhe)削減，對(duì&<✘φ)焦煤報(bào)價構成支持。後期來(lái)看(kàn)，焦煤報(bà>≈∞↕o)價有(yǒu)望保持堅硬。　　五、國(guó)內(nè☆®i)鋼鐵(tiě)商場(chǎng)基本面剖析　　鋼鐵(tiě)産值保 '×持高(gāo)位　　7月(yuè)份以來•‌ (lái)，大(dà)口徑厚壁管廠(chǎng)每出産一(yī)噸大(dà®δ)口徑厚壁管的(de)赢利遍及保持在200元/噸以上(shàng)。較高(gā← δo)的(de)赢利影(yǐng)響鋼鐵(tiě)公司保持高("♦™ gāo)開(kāi)工(gōng)率。河(hé)北(běi)唐山(s‍™§©hān)在7月(yuè)12-31日(rσ∏ì)對(duì)本地(dì)鋼鐵(tiě)公司燒結機(jī)進行( $xíng)限産，使7月(yuè)中下(xià)旬的(de)管材σγ産值有(yǒu)所減縮。但(dàn)8月(yuè)上(shàng)επ‌≈旬，鋼鐵(tiě)産值再度反彈。據中鋼協計(j$₽ì)算(suàn)，8月(yuè)上(shàng)旬要(γ↔yào)點鋼企大(dà)口徑厚壁管日(rìβ ¥")均産值169.86萬噸，環比上(shàngΩ<)一(yī)旬末添加7.78萬噸，增幅4.8%。據$'此預算(suàn)，本旬全國(guó)大(dà)口徑厚• ♣€壁管日(rì)均産值222.54萬噸，環比添加3.3±☆9%。全體(tǐ)來(lái)看(kàn)，現(xiàn)在♥"λ→鋼鐵(tiě)供給量仍然處于高(gāo)水(shuǐ)平。　　φ< 管材庫存攀升，現(xiàn)貨螺紋漲勢難耐久　　本年(¥♥εnián)3月(yuè)以來(lái)，管材的(de)社會(h©δ≤uì)庫存一(yī)向處于低(dī)位，跟著©β(zhe)鋼鐵(tiě)産值保持高(gāo)位，進入花( £huā)費(fèi)冷(lěng)季後，管材庫存開(kā✘×i)端反彈。大(dà)口徑厚壁管廠(chǎng)庫存方面：8月(yuè)∑©'¥上(shàng)旬，中鋼鐵(tiě)會(huì)λ$‍員(yuán)鋼鐵(tiě)公司管材庫存量1336.94噸，比上(shà‌σ  ng)一(yī)旬添加52.93噸，增幅4.12%。社會(huì)庫©↔₩£存方面：8月(yuè)上(shàng)旬，全國(guó)首要(¥£₹₹yào)城(chéng)市(shì)大(dàα£☆)口徑厚壁管庫存為(wèi)415.99萬噸，比上(shàng)星期添₩↕≈加4.27%，比上(shàng)一(yī)年($γσ★nián)同期削減15.91%，降幅繼續收窄。盡管™±♦•比較前幾年(nián)，當時(shí)的(de)庫存水(shuǐ)λλ₩平仍然偏低(dī)，但(dàn)因為(wèi)産值保持 γ♦Ω高(gāo)位，需要(yào)有(yǒu)✘∏≠沒有(yǒu)顯著(zhe)改進，估計(j σ≈ì)後期管材的(de)庫存量将繼續進步。　　8月 ¥↔(yuè)的(de)現(xiàn)貨螺紋報(bào)價小(x→→ ♣iǎo)幅上(shàng)漲。8月(yuè)25日(rδ•∑§ì)，上(shàng)海(hǎi)區(qū)域HRB4₽≠00原料20mm大(dà)口徑厚壁管報(bào)價為(wèi)2510♦​元/噸，較7月(yuè)29日(rì)上(€ε↕→shàng)漲140元/噸，漲幅5.9%;北(b↔±ěi)京三級大(dà)口徑厚壁管上(shàng)漲90元至2460元/噸，漲±βσ幅3.8%。後期來(lái)看(kàn)，鋼鐵(t™ε★iě)供給處于高(gāo)位，基本面不(bù)行(xíng)過于達§₽★觀，現(xiàn)貨螺紋報(bào)價将以安穩為(wèi)主，需要(yào)♣₩親近(jìn)重視(shì)國(guó)± ©家(jiā)對(duì)房(fáng)地(dì)産和(hé)銀£Ω♠(yín)行(xíng)融資方針的(de)變化(huà)。　　六 ‌€‍、技(jì)能(néng)剖析　　8月(↓₽™★yuè)25日(rì)，山(shān)東(dōng)無縫鋼管期貨©∑±升水(shuǐ)57元/噸，比上(shàng)月(yuè)底添加15元✔δ÷​/噸，處于正常水(shuǐ)平。(以上(shàng)海(hǎi)區(q♠≠‌ū)域山(shān)東(dōng)無縫鋼管現(xià ♠n)貨報(bào)價為(wèi)基準)。　　8月(yuè)25日(r¶•ì)，大(dà)口徑厚壁管現(xiàn)貨升水(shuǐ)σ§★47元/噸，較上(shàng)月(yuè)底添加∞‍®24元/噸，處于正常水(shuǐ)平。(以青島港進口大(dà)口徑厚壁管¶≤¶φ報(bào)價為(wèi)基準)。　　七、定論　　山(s•§≠₽hān)東(dōng)無縫鋼管：供給壓力加大(dà)，難以繼續拉πα₹升　　在國(guó)家(jiā)請(qǐng)求加大(dà)••鋼鐵(tiě)職業(yè)去(qù)産能(néng)、供給☆©側變革的(de)言辭布景下(xià)，加上ε♥∑♣(shàng)河(hé)北(běi)唐山(shān)在7月(yuè)∞®≠中下(xià)旬減産，推進8月(yuè)的(♦£≈δde)黑(hēi)色金(jīn)屬期貨一↕"(yī)路(lù)震動上(shàng)行(xíng)。但(dàn)從¥ π(cóng)基本面來(lái)看(kàn)，遭到(dào)高(gāo)赢利影(©☆yǐng)響，鋼鐵(tiě)産值反彈，庫存繼續攀升，管 ±©✘材供給壓力加大(dà)，而國(guó)家(jiā)對(duì)房(→•fáng)地(dì)産方針有(yǒu)望收緊，鋼鐵(tiě)下(xià'​$∑)流需要(yào)未有(yǒu)顯著(zhe)改進，現(xiàΩ↕±n)貨鋼管報(bào)價上(shàng)漲空(kōng) <間(jiān)減小(xiǎo)。山(shān)東(d±εδōng)無縫鋼管期貨9月(yuè)全體(tǐ)将以震動為(wèi)主，需要(y₽↑γào)親近(jìn)重視(shì)地(dì)方政府對(duì)鋼鐵(t£✘≠σiě)職業(yè)供給側變革方針的(de)施行(xíng)力度，以判σ♠§别鋼鐵(tiě)産值是(shì)不(bù)是(shì)呈現(xi<→àn)實質性削減。　　大(dà)口徑厚壁管：需要÷₩≠(yào)将減縮，圓鋼易跌難漲　　需要(yào)方面，當時(shí)鋼鐵(t&₩δiě)産值已處于前史高(gāo)位，7月(yuè)起環 Ω保部門(mén)和(hé)發改委加強對(duì)≤×≥落後産能(néng)篩選狀況的(de)查看(kàn)，鋼産值難 →₹再大(dà)幅添加。供給方面，大(dà)口徑厚壁管進口數(shù)量保持高>×‌✘(gāo)位，港口庫存打破億噸後仍在攀升，供給壓力無窮，大(dà)口₽¶≤徑厚壁管報(bào)價後期易跌難漲，保持逢高(gāo)沽空&§λ$(kōng)思路(lù)。