在近(jìn)年(nián)來(lái)供給>♥ 側結構性改革的(de)大(dà)背景下(xià$≤☆ )，去(qù)産能(néng)、去(qù)庫存、降成本協同作(zuò)用(y ≈òng)、共同發力，使鋼鐵(tiě)行(→¥xíng)業(yè)順利度過了(le)産能(néng)σ<→☆過剩和(hé)業(yè)績探底的(de)艱難階段，行(xíng)業(yè) ∑↑迎來(lái)逐步複蘇态勢。從(cóng)A‌♣★™股鋼鐵(tiě)闆塊已發布中報(bào)預 ¶δ告的(de)上(shàng)市(shì)公司看(kàn♣♣±)，行(xíng)業(yè)整體(tǐ)業(yè)績亮(li÷×÷×àng)眼。供給端的(de)收縮與轉型，行(xíng)業(yè)↑$↑₽複蘇帶來(lái)的(de)需求擴張以及原ε↑δ材料價格走弱促使成本降低(dī)，均助力鋼鐵(tiě)行(xíng)業(y≈↑ €è)在新形勢下(xià)呈現(xiàn)新面貌。在業(✔₽ ↑yè)內(nèi)人(rén)士看(kàn)來(lái)，鋼鐵('↓tiě)行(xíng)業(yè)發展面臨新動向與新挑戰，基→γ本面向好(hǎo)态勢顯現(xiàn)。并且↕§，在不(bù)斷倡導節能(néng)、環保、低(dī)碳理(l←≈ǐ)念的(de)今天，行(xíng)業(yè)細化(huà)領域的σ₹™(de)差異也(yě)由此展開(kāi)，值得(de)關注。供需¶÷π$緊平衡下(xià)行(xíng)業(yè)利潤上(shàn∞∏g)升同花(huā)順iFinD數(sh">"ù)據顯示，截至7月(yuè)31日(rì)，A股鋼鐵(tiě∑'¶✘)闆塊已有(yǒu)25家(jiā)上(shàng)市(shì)™£>★公司發布了(le)中報(bào)業(yè)績預告，22家(jiā)預 ≤←π喜，占比88%，兩家(jiā)業(yè)績預憂，1家(jiā∑★)業(yè)績不(bù)确定。其中，太鋼不(bù&¶↓∑)鏽、首鋼股份、鞍鋼股份、三鋼閩光(guāng)、河(hé)鋼β≥‍股份等10家(jiā)公司預計(jì)淨利同比增長(chán★λγ g)超100%，寶鋼股份、沙鋼股份、酒鋼宏興3家♥<©δ(jiā)公司預計(jì)淨利潤同比增長(cháng)超 $"±過50%，韶鋼松山(shān)、淩鋼股份、*ST華淩預計(jì)>≈↓淨利潤同比扭虧為(wèi)盈。業(yè)內(nèi)人(rén'♦ ")士認為(wèi)，鋼材價格回升是(shì)↓≈→業(yè)績持續向好(hǎo)的(de)主要(€γΩ∏yào)原因。進一(yī)步看(kàn)，需求優于∏✔預期、供應不(bù)及預期則是(shì)鋼價←±±​上(shàng)漲的(de)主要(yào)動力。上(shàn©♦g)半年(nián)，鋼鐵(tiě)市(shì)‌¥場(chǎng)整體(tǐ)處于供給緊平衡狀态，加之庫存波動下(xià)降， ♥★✔兩者共同助推鋼價保持較高(gāo)水(shuǐ)平，進而帶來( λ≤lái)了(le)行(xíng)業(yè)利潤的(€∏>​de)持續走高(gāo)。今年(niánε×♠≠)以來(lái)，鋼材價格整體(tǐ)上(shàng)均有(yπ∏​∑ǒu)較明(míng)顯上(shàng)漲，從(cóng)而§↑♥奠定了(le)鋼鐵(tiě)企業(yè)業(yè)績持續向好(hǎo)的¥‌(de)基礎。根據平安證券研究所統計(jì)$↔↔π，截止到(dào)6月(yuè)30日(rì)，Myspic綜合價格指數(s‍ hù)133.52點，同比增長(cháng)49.64%，其中長β (cháng)材價格指數(shù)151.6✘♥ 5點，同比增長(cháng)57.36%；闆材價格指數(shù)1®‍16.17點，同比增長(cháng)40.98%。γ₽£↑與年(nián)初相(xiàng)比，M₩↕♥yspic綜合價格指數(shù)增長(cháng)4.50%，長(chán×λg)材價格指數(shù)增長(cháng)12.7↑↓≤₹2%，闆材價格指數(shù)下(xià)降4.22%。而鋼價上(π™&shàng)漲背後是(shì)需求端與供給端φ♦共同作(zuò)用(yòng)的(de)結果。申萬宏源研究表示，從&±(cóng)産能(néng)端看(kàn♠₹∞≥)，鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè)上(sh ¥γ£àng)半年(nián)完成年(nián)度去(qù)産能(néng)目标8®β4.8%，減少(shǎo)産能(néng)4239萬噸。供給≥∏端方面，雖然合規産量大(dà)增，但(dàn)地(dì)條鋼産量退出更多(£☆‌duō)，預計(jì)地(dì)條鋼出清影(yǐng)☆↔₩響今年(nián)螺紋産量6500萬噸，✘δ₽♦其中上(shàng)半年(nián)超過3000萬噸©®。需求端方面，數(shù)據顯示，上(shàng)₽¶'ε半年(nián)下(xià)遊需求總體(t♣™ǐ)旺盛，闆材去(qù)庫存化(huà)加速。如(rú)地←₽≥(dì)産表現(xiàn)超預期，1月(yuè)至5月<' (yuè)房(fáng)地(dì)産開(>σkāi)發投資完成額累計(jì)同比增長(cháng÷ ↔™)8.8%，房(fáng)屋新開(kāi)工(gōng☆₽)面積累計(jì)同比增長(cháng)9.5%。此  外(wài)，基建穩增長(cháng)，挖掘機(jī)爆發，汽車(chē)‍≠♣家(jiā)電(diàn)穩定，進一(yī)步帶動需求擴張。£ ÷ 下(xià)半年(nián)闆材需求有(‌ ★yǒu)望進一(yī)步改善展望下(xià)↓∏σ•半年(nián)，鋼鐵(tiě)行(xíng)業(£φβ​yè)的(de)需求供給以及業(yè)績又(yòu)将如(rú)何？©€分(fēn)析人(rén)士稱，制(zhì)•∞造業(yè)複蘇，下(xià)半年(nián)闆材需求有(yǒu)望進一(y£≈✘ī)步改善。據申萬宏源證券統計(jì)，1月(yuè)至5月(yuè)制(zh&♥→ì)造業(yè)累計(jì)投資同比增長(cháng)5.1%♦<，增速較1月(yuè)至4月(yuè)累計(jì)增∑↓₹速上(shàng)升0.2個(gè)百分(fēn)點，而增速複蘇的₩®(de)主要(yào)動力來(lái)源于運↔↑"£輸設備、食品、紡織、電(diàn)子(zǐ)設備、汽車(chē)、專用(y¥™↔♦òng)設備等制(zhì)造業(yè)。同時(shí)，6月(§↕φyuè)制(zhì)造業(yè)PMI逆季度上(shàng)★δ升至年(nián)內(nèi)次高(gāo)點，也​α✘(yě)顯示出制(zhì)造業(yè)複蘇的(de)迹象。具體(tǐ≠φ≈$)從(cóng)下(xià)遊需求看(kàn)，考慮到(dà ↕ o)“金(jīn)九銀(yín)十”和(hé)年(n↑©βián)底購(gòu)置稅的(de)退坡，三季度€<γσ開(kāi)始，汽車(chē)銷量有(yǒu)望回升。家≥§♠≈(jiā)電(diàn)行(xíng)業(yè)銷售和 ₩♠•(hé)地(dì)産銷售一(yī)般存在9個(gè)月(yuè)的±≈(de)滞後期，上(shàng)半年(nián)超預期的(de)≠¶$地(dì)産銷售仍将逐步傳導，并利好(hǎo)下(xià)≈♣↓半年(nián)的(de)家(jiā)電(diàn)銷售。而闆材下(xi'↑à)遊制(zhì)造業(yè)的(de)複蘇也(yě)将帶動闆材的(de)需¶✔€≤求。業(yè)內(nèi)人(rén)士預計(jì)£<"，在産能(néng)緊縮周期下(xià)，鋼廠(chǎnφ₩₩g)或将維持高(gāo)盈利水(shuǐ)平。從(cóng)曆史數(shù)據‌α¥♥看(kàn)，産能(néng)利用(yòng)率與鋼價的(d≈♣≤e)關系呈顯著的(de)正相(xiàng‌↕)關性，并且這(zhè)種相(xiàng)關性并不(∞÷​<bù)因需求增速放(fàng)緩而改變。上(shàng)述人(rén)★ ‍♥士表示，由于供給側結構性改革戰略的(de)提出，鋼鐵(ti★♥ě)行(xíng)業(yè)去(qù)産能(néng)、提高(g∑↕āo)産能(néng)利用(yòng)率的(de)趨勢是(shì)不(b£‍♣™ù)可(kě)逆的(de)，因此在這(zhè)一(yī)階段，£&​鋼價總體(tǐ)将是(shì)上(shàng)€β漲态勢，鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè)将維持高(gāo)₹§£•盈利水(shuǐ)平。持續盈利的(de)情況下≈'♦(xià)，鋼鐵(tiě)行(xíng)業∏♥✘(yè)公共事(shì)業(yè)屬性增加，價值有(yǒu)望重估。事(sh→φ←ì)實上(shàng)，原材料價格的(de)整體(tǐ)≈™下(xià)降也(yě)進一(yī)步鞏固了(le)鋼企±★♠的(de)業(yè)績。“無論是(shì)™£‍>鐵(tiě)礦石、焦炭還(hái)是(shì)廢 ≤α¥鋼，上(shàng)半年(nián)價格整體(tǐ)呈趨弱下(xià)降走♣>勢。而主要(yào)原材料價格下(xià)₹®¥∑降，導緻鋼企成本中樞下(xià)移，進一(yī)步鞏固了(™ ↓le)鋼鐵(tiě)企業(yè)業(yè)績向好(hǎo)的(de)基礎。☆γ”平安證券分(fēn)析師(shī)表示。電(diàn)爐鋼和(hé∑♦©)石墨電(diàn)極今後或有(yǒu)投資機(jī)會(huì)在倡導節能($♠néng)、環保、低(dī)碳理(lǐ)念的(de)當下(xià)₽®§ ，環保政策等将持續制(zhì)約鋼鐵(tiě)産能(néng∞')釋放(fàng)。2017年(nián)以來(lái>π←)，環保部發布了(le)《京津冀及周邊地(dì)區(qū)2→ >017年(nián)大(dà)氣污染防治工(gōng)☆​ε作(zuò)方案》、《排污許可(kě)證申請(qǐng)與核發技(jì)術(s‌ ✔'hù)規範鋼鐵(tiě)工(gōng)業(yè)(征求意見(jiàn)稿)》等××£文(wén)件(jiàn)，質檢總局發布《關£✔↕于開(kāi)展鋼鐵(tiě)産品生(shēng)産許可(kě♠∑)證獲證企業(yè)産品質量監督檢驗的(d↔♥×e)通(tōng)知(zhī)》。下(xià)半年(nián)各Ω‍≥項督查措施力度的(de)加大(dà)，将在一(yī§¥)定程度上(shàng)抑制(zhì)産能(n​Ω↕éng)的(de)釋放(fàng)，為( ←£wèi)鋼鐵(tiě)行(xíng)業(yè)供® ₹給側環境的(de)持續改善奠定基礎。那(nà)麽，在<♦α↕供給側結構性改革的(de)背景下(xià)，除了(l$δe)業(yè)績複蘇，鋼鐵(tiě)闆塊今後還(®¶★§hái)會(huì)有(yǒu)哪些(xiē)亮(l& ≈±iàng)點呢(ne)？光(guāng)大(dà)證券分(fēn)析☆ ✔師(shī)王招華建議(yì)，可(kě)γ"以從(cóng)鋼鐵(tiě)闆塊的(de)細分(fēn)領≠♠域尋找投資機(jī)會(huì)，其中電(diàn)爐鋼和(hé)石"×墨電(diàn)極有(yǒu)望崛起。由于市(shì)場(chǎn¶♠©×g)和(hé)政策的(de)雙重共振，電(diàn>↕)爐鋼産業(yè)鏈的(de)戰略機(jī)遇或₩©>✔已到(dào)來(lái)。王招華稱，2016年(nián)10月(yuè)₹"開(kāi)始清零地(dì)條鋼的(de)供給側結構性改革， ☆∏↕使得(de)廢鋼價格大(dà)跌，進而引發電(diàn)爐鋼和(h↑  é)高(gāo)爐-轉爐鋼經濟效益的(de)比較出現(xiàn)了(le)∞¥拐點，随後，中國(guó)步入廢鋼折舊(jiù)周期，≈→ 将繼續推動電(diàn)爐鋼步入一(yī)個(gè)新的(de)φ₹'σ更長(cháng)的(de)成長(cháng)階段。電(diàn)'→<爐鋼相(xiàng)對(duì)于高(gāo)爐-轉爐鋼更加節能&♠Ω∏(néng)、環保和(hé)低(dī)碳，預計(₽ε↕jì)其占整個(gè)鋼産量的(de)比重将大(dà)幅提升。與≈¥↕φ此同時(shí)，石墨電(diàn)極行(xíng)業(yè)也(y≤₽≈ě)有(yǒu)望迎來(lái)供給和(hé)∏♥✔需求雙重驅動的(de)景氣趨勢。王招華表示，一(yī)方面，全國(guó< ≥&)石墨電(diàn)極46%的(de)産能(n♦ →éng)受到(dào)大(dà)氣污染防治強化(huà)督察®§ ±影(yǐng)響，産能(néng)利用(yòng)率難有(yǒu)提升甚至面<✘臨下(xià)降，21%的(de)産能(néng)則受制(zhì)于σα常年(nián)虧損和(hé)資金(jīn)匮乏影(yǐ→™ng)響，複産之路(lù)漫長(cháng)；另一(yī)方面，石墨¥✔β電(diàn)極55%用(yòng)在電(diàn)爐₹≥§鋼，而電(diàn)爐鋼産量今年(nián)有(yǒu)望大(d☆¥×à)幅增長(cháng)。在目前高(gāo)利潤Ω₩驅使下(xià)電(diàn)爐鋼複産成趨勢，而石δ≠墨電(diàn)極全産業(yè)庫存低(dī)，生♥©↑ (shēng)産周期、新建産能(néng)周期較短(duǎn★∏)，因此該行(xíng)業(yè)的(de)景氣趨勢有(↓​yǒu)望繼續。